美國7月通脹數據顯示，部分商品價格如傢具與鞋類回升，服務業通脹再度走高，但整體物價漲幅仍高於美聯儲2%的目標逾一個百分點，未能為市場提供明確方向，這些數據料將加劇美聯儲內部對9月是否減息的分歧。
最新公布的通脹報告大體溫和，增強了交易員押注美聯儲會很快減息的信心，一些人甚至更加看好大幅下調利率的可能。數周以來，投資者湧入掉期、期權和直接做多美國國債的倉位，押注低迷的通脹將使美聯儲能在未來幾個月降低借貸成本。他們的預測在12日得到了初步證實：短債收益率在7月通脹數據公布後下跌，而掉期交易員將9月減息的概率上調到了90%。
當天對美聯儲會在9月減息超過25個基點的押注也獲得了提振，交易員在將從此舉中受益的擔保隔夜融資利率（SOFR）頭寸上增加了約200萬美元的溢價。「今天的通脹報告比前幾個月的略強一些，但比許多人擔心的水準要低，」貝萊德全球固定收益首席投資官RickRiede在一份報告中說，「因此，我們預計美聯儲將在9月開始減息，而且將聯邦基金利率下調50個基點可能是合理的。」
不過美聯儲內部對9月是否減息仍存在意見分歧：反對立即減息派包括堪薩斯城美聯儲總裁施密德、亞特蘭大美聯儲總裁波斯提克與克里夫蘭美聯儲總裁哈曼克，認為通脹仍過高，應耐心觀望，甚至維持「適度緊縮」的政策。
支持盡快減息派則有三藩市美聯儲總裁戴莉、明尼阿波利斯美聯儲總裁卡什卡里與美聯儲理事鮑曼，理由包括就業市場疲軟與避免經濟增速放緩，鮑曼表示今年可能減息3次。中間立場的里奇蒙美聯儲總裁巴金則指出，不確定性在消退，但通脹與失業率走勢仍難判斷，須持續觀察消費與就業變化。
市場普遍認為，本次通脹與就業數據使美聯儲陷入兩難，9月會議是否啟動減息仍存爭議。
