港股IPO改革方案正式生效後，迎來首隻新股招股。銀諾醫藥 （2591）由今日（8日）起至下周二（12日）招股，擬發行3,655.64萬股H股，10%在港作公開發售，不設回撥機制，但可予重新分配至最多15%，招股價每股18.68元，集資約6.8億元，每手200股，入場費3,773.68元，預期於8月15日掛牌，中信証券、中金公司為聯席保薦人。此外，該股引入駿昇、 Ginkgo Fund、邁富時管理（2556）、鄧海峰、黎慧鳳為基石投資者，認購金額合共約7,460萬元。
最多重新分配至15%
招股書提到，根據新上市申請人指南第4.14章，倘國際發售股份獲悉數認購或超額認購而香港發售股份獲悉數認購或超額認購；或國際發售股份認購不足而香港發售股份獲悉數認購或超額認購，則最多182.76萬股發售股份可由國際發售重新分配至香港公開發售，致使根據香港公開發售可供認購的發售股份總數將增加至5,48.34萬股發售股份，約佔全球發售項下初步可供認購發售股份數目的15%（於任何發售量調整權及超額配股權獲行使前）。
相關文章：IPO新制公開發售或僅10% 散戶憂難抽中優質股 業界批對投資者權益倒退
散戶更難抽中 股價或癲升
對於公開發售比例只有10%，宏高證券投資經理梁杰文對此感覺非常無奈，並指身為散戶參與者，公開發售規模更少，令他對能否維持一個公開、公平及公正的市場抱有疑問。梁杰文又預計，此次新股IPO必然會超額認購，並有機會破紀錄，因為沒有回撥，更難抽中，散戶更會亳無保留借更多錢申請。
股價走勢方面，梁杰文預計銀諾醫藥因貨源較少，上市後必定會令股價急升，開市升幅更誇張，但股價亦會更波動。事實上，據資料顯示，香港創業板在2016年中，有36宗僅以配售新股上市的首日股價平均升幅高達656%，其中最高升幅甚至超過2000%。相反，設有公開發售部分的9宗IPO，首日股價平均升幅約22%，波動相對較少。
耀才證券（1428）行政總裁許繹彬則認為，新股認購好壞始終取決於市場對該股質素的判斷，以及市場的熱烈程度。雖然他認為這次新股IPO仍會熱烈，但由於大市缺乏方向及北水力度大不如前的情況下，反應或不及另一新股中慧生物（2627）。
銀諾開發糖尿病等疾病創新療法
銀諾醫藥於2014年成立，已建立了針對糖尿病和其他代謝性疾病的候選藥物管線，目前包括正在開發用於治療肥胖和超重及代謝功能障礙相關性脂肪性肝炎（MASH）的核心產品依蘇帕格魯肽α，以及5款處於臨床前階段的候選藥物，並於今年1月在中國成功獲得用於治療2型糖尿病（T2D）的依蘇帕格魯肽α的監管批准。
招股書指出，集團核心業務模式為發現、開發及商業化糖尿病及其他代謝性疾病的創新療法，目前所有的藥物及候選藥物均是自主開發。
去年未有錄得任何收入
不過，銀諾醫藥去年未有錄得任何收入，並錄得虧損1.75億元（人民幣，下同）。截至5月底今年首5個月，則錄得收入3,814.4萬元，期內虧損9,788萬元，按年擴大58%。
至於是次集資所得款項淨額約90%將用於正在進行及計劃中的臨床試驗以及核心產品依蘇帕格魯肽α的計劃商業化上市，以及約10%作營運資金及一般公司用途。
