在特朗普多次公開抨擊美聯儲主席鮑威爾不肯減息後，鮑威爾1日明確表示，如果不是因為特朗普的關稅政策，可能早已放鬆貨幣政策。他拒絕預測7月是否減息，但口風似有改變，表示在當前環境下，若夏季就業數據疲軟、且價格漲幅低於預期，可能就足以重新推動減息。
在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行論壇上，鮑威爾與來自歐洲和亞洲的央行領導人一同發言，他稱穩定的經濟活動讓美聯儲有時間研究關稅上調對物價和經濟增長的影響，然後再恢復減息。當被問及如果特朗普今年早些時候沒有宣布備受爭議的關稅計劃，美聯儲現在是否會再次減息時，鮑威爾回答：「我認為是這樣。實際上，當我們看到關稅的規模，以及幾乎所有對美國的通脹預測都因關稅而大幅上升時，我們就暫停了減息。」對於本月底即將召開的7月政策會議，鮑威爾拒絕做出預測，稱未來的經濟前景將決定政策走向。
在過去兩年顯著下降後，一項關鍵的核心通脹指標目前穩定在略高於2%目標的位置。根據美聯儲偏好的衡量方式，剔除食品和能源的核心通脹在5月為2.7%。美聯儲官員普遍預計今年夏天關稅將推高物價，鮑威爾表示，將密切關注通脹是否顯現或沒有顯現，「通脹表現正如我們預期和希望的那樣。我們預計夏季通脹數據將上升。」
鮑威爾表示，關稅影響預計將在未來幾個月的通脹數據中顯現，但他也承認不確定因素依然存在。「我們正在關注，預計夏季會看到一些更高的數字」，他補充說，關稅影響有可能高於或低於預期，到來的時間可能早於或晚於預期，政策制定者對這些有心理準備。儘管特朗普就減息施加強大壓力，但今年迄今尚未減息，部分原因是要觀察關稅引發的價格上漲是否會演變為更持久的通脹。不過到目前為止，物價並未因為通脹而明顯升高。鮑威爾說，「我們一直說，通脹的時機、幅度和持續時間存在高度不確定性。」在談到勞動力市場時，他說：「我們預計勞動力市場逐漸降溫。我們非常密切地關注任何意外疲軟的跡象。」
有「新美聯儲通訊社」之稱的知名財經記者Nick Timiraos評論稱：鮑威爾近期的言論，顯示他正在努力在未來幾個月保持政策上的廣泛靈活性。這暗示減息策略可能出現轉變，尤其是如果最終的關稅上漲幅度低於特朗普4月所宣布的水平。
過去可能需要清晰的經濟惡化跡象才會減息，而現在鮑威爾暗示，在當前環境下，若夏季就業數據疲軟、且價格漲幅低於預期，可能就足以重新推動減息。Timiraos援引一些分析師的觀點稱，美聯儲可能因另一原因恢復減息：他們認為關稅更可能壓縮企業利潤、削弱經濟活動並提高失業率，而非引發持續性和有意義的通脹。
