AI交易熱潮推動美股創歷史新高，但投資者似乎開始有點動搖，油價上漲推高美債收益率，成為市場壓力來源。許多觀察人士認為，只有當投資者開始真正懷疑AI熱潮的持續性與強度時，市場才可能真正崩盤。英國最大獨立投資銀行Panmure Liberum的兩名策略師，提出了AI熱潮可能熄火的三種方式，以及這些情景對股市的潛在影響。
策略師克萊門特和雷斯指出，第一種情景為「修正過度投資」。在這種情況下，科技行業投資將小幅下降約4.5%，大約相當於660億美元，約佔大型雲計算公司計劃在2026年資本支出的十分之一，這大致相當於2025年第四季度的增長幅度。大型雲服務公司將承認此前投資計劃過於激進，並在市場重新調整增長預期後縮減支出。
Panmure預計，在科技投資調整後的未來一年裏，標普五百指數可能下跌約15%。其中，科技硬件股可能暴跌35%，軟件股下跌21%。由於汽車行業目前高度受特斯拉主導，而特斯拉的表現更像科技股，因此汽車板塊跌幅可能超過30%。受影響可能小於整體市場的行業包括消費者服務業（如速食店、賭場等）、媒體行業（廣播、電子遊戲）以及能源行業。
第二種情景是「普通科技投資衰退」，按當前年度支出水平計算，相當於減少880億美元投資，即下降6%。這種情況將對應一次比正常更嚴重的經濟衰退，同時股票投資者會明顯下調盈利預期。在這種情景下，標普五百指數可能下跌接近20%，逼近熊市。科技硬件股可能腰斬，類似2008年至2009年全球金融危機期間的表現；軟件股和零售板塊則可能下跌25%至30%。
第三種情景，則是互聯網泡沫破裂重演。在這種情況下，科技投資下降11%，相當於互聯網泡沫在2000年初見頂後第一年科技資本支出的降幅。Panmure表示，他們並不確定投資下降是否會像2002年那樣持續第二年，部分原因是美聯儲如今更可能出手支撐經濟。但即便如此，標普五百指數仍可能下跌約30%，類似2001年秋季的回檔幅度。而科技硬件股將成為最大輸家，暴跌74%。
Panmure總結稱，由於當前估值最高的行業，也正是與AI熱潮聯繫最緊密的行業，「如果AI主題崩盤，那麼估值越高的行業，跌幅可能越大，而低估值行業則更具防禦性。」報告最後表示：「在這種情景下，價值投資策略可能會是更好的選擇。」