瑞士信貸集團債券的持有者遭受了巨大損失，瑞銀集團的收購使價值約160億瑞士法郎（173億美元）的風險票據化為泡影。
彭博社報道，瑞士金融監管機構FINMA的聲明說，這項交易將觸發對瑞信的額外一級債券的「完全減記」，以增加核心資本。同時，銀行的股東將獲得30億法郎。這意味著這些高風險債券將一文不值。
額外一級債券簡稱為AT1債券，全稱為Additional Tier 1，即其他一級資本的資本補充工具。這次債券清算是歐洲2750億美元的AT1市場迄今為止最大的損失，遠遠超過了迄今為止這類證券的一次性減記：當時西班牙貸款人Banco Popular SA的初級債券持有人，在2017年遭受了13.5億歐元（14.4億美元）的損失，因為它被Banco Santander SA以一歐元的價格吸收，以避免崩潰。
在那個例子中，股權也被註銷了。
在典型的登出情況下，在AT1債券面臨損失之前，股東是首先受到打擊的，瑞士信貸在早些時候給投資者的一份報告中也作了這樣的指引。這就是為甚麼註銷銀行風險最大的債務而不是股東權益的決定，引起了瑞士信貸的一些AT1債券持有人的憤怒反應。
Aquila資產管理公司的投資組合經理派翠克．考夫曼說：「這完全沒有道理，這將是對AT1市場的一次徹底打擊。」考夫曼認為，這些錢本應該給AT1持有人，而不是給股東留下甚麼，因為「資本結構中的優先權需要得到尊重」。
根據彭博數據，太平洋投資管理公司、景順和BlueBay Funds Management Co. SA是持有瑞士信貸AT1債券的眾多資產管理公司之一。自上次提交監管檔以來，他們的持股可能已經發生變化或被完全出售。
AT1債券在全球金融危機後被引入歐洲，在銀行開始倒閉時作為減震器使用。這些債券，可能給債券持有人帶來永久性損失，或者在銀行的資本比率低於預定水準時轉換成股權，有效地支撐其資產負債表，使其能夠繼續經營。
過去兩周，那些高風險的歐洲銀行債券（也被稱為或有可轉換債券或CoCos）市場也出現了暴跌。對於一些投資者來說，考慮到這些票據眾所周知的缺點，瑞銀的交易導致這些票據一文不值的事實並不奇怪。
布蘭迪全球投資管理公司的投資組合經理約翰．麥克萊恩表示，AT1的持有者知道他們購買的是高收益風險債券，「為了防止道德風險滲入這部分市場，這樣做絕對是正確的，這些債券就是為這樣的時刻創建的。類似於災難債券。」
