全球通脹高企不下，俄烏衝突令大宗能源商品價格飆升、中國疫情反复令供應鏈壓力倍增再增加通脹壓力。美國不少業者及官員呼籲當局撤銷對華關稅為通脹降溫，出於種種考量，美國總統拜登日前在亞洲行時，也僅鬆口透露正考慮撤銷部分對華關稅，未有決斷。
儘管仍未有定案，但仍極大振奮美股，聞聲反彈逾六百點。在此之前，美股跌跌不休，道指周線連八黑，創歷來最長跌幅；標普五百指數險些陷入熊市；納指表現更差，除早已步入熊市外，更較去年底高位累挫三成。不過，面對經濟隱憂，股市警報仍未解除。當前，美國油價、糧價仍升，通脹持續高燒，美聯儲在未來一年還須大幅加息和緊縮貨幣，市場憂心會變拖累經濟復蘇釀成滯漲局面。
通脹問題不獨美國有，全球多國近兩年幾乎都受困於此。市場研究機構標普日前發布分析報告指，俄烏戰爭和中國應對疫情的「封城」措施使得現有的供應鏈和通貨膨脹趨勢惡化。摩根士丹利則預計，今年全球經濟增長率將不及去年的一半。
拜登曾發表聲明強調，「降低通脹是我的首要經濟任務。」事實上，關乎撤銷對華加徵關稅的聲音早已有之，如美國財長耶倫早在半年前就已建議降低中國貨關稅以紓緩通脹，但出於內部反華鷹派聲音亦強大，如美國貿易代表戴琪就傾向制定一個更具戰略性的中國貿易策略，加上面對十一月的中期選舉，拜登需要贏得勝利才能繼續保證民主黨維持目前微弱多數控制參議院和眾議院的局面。為此，拜登必須考慮爭取對華態度強硬的選民。也導致，他遲遲未決定是否撤銷對華加徵關稅。不僅如此，拜登出訪日韓時，就著力推動印太經濟架構和美日韓台半導體聯盟，目的是希望將華踢出西方生產鏈，但這可能加劇全球供應鏈斷裂，進一步推高通脹。
對於俄羅斯，美國希望俄烏衝突持續數年，拖垮俄羅斯國力。為此，一方面美國國會不斷加碼軍援烏克蘭。另一方面又與盟友強力制裁俄國。造成的結果就是，全球能源和糧食供應日益緊張，油價較年初低位已暴漲七成，全球糧價今年頭四個月上漲了兩成。尤其歐洲國家更是深受其苦，制裁俄國油氣雖然重創俄經濟，但同時也增加歐盟進口能源的成本，間接令歐元區疲弱的經濟雪上加霜。一向倚賴俄國能源的德國將進口自俄國的石油份額降低至百分之十二，俄煤降至百分之八，俄氣降至百分之三十五，代價是四月份通脹升至百分之七點八。歐盟區其他國家情況亦不算好，法國四月通脹升至百分之五點四，英國則飆至百分之九，創四十年高位。
加壓競爭對手，或許會能重擊對手，同樣也要擔心由此產生的外溢效應會反噬到自身。執政者制定政策，需多方考量，小心謹慎。
