之前幾星期文章都寫樓市，不過影響樓市的一大因素，正是失業率。香港失業率由2023年中開始上升，當時低位為2.8%緩慢上升，到今年開始加速。最新失業率上升至3.7%，約14.5萬人失業，是近三年新高，情況令人擔心。當然，經濟環境複雜，政府並非萬能，但有方法也有責任去穩住失業率，至少應避免推行導致失業率惡化的政策。
早前零售龍頭DFI集團預告計劃裁減香港員工，引起全城關注。DFI的名字大家可能比較陌生，但若講到「牛奶公司」，以及旗下經營品牌如惠康、萬寧、宜家傢俬，以及最重要的7-11便利店，就知道「總有一間係左近」，與民生關係密切。
煙稅政策礙DFI營運表現
DFI集團行政總裁貝思哲（Scott Price）在內部電郵中表示，公司將會採取一系列措施減省成本，包括將部份職位外判，也明確預告會裁員。看到此消息，不少人想當然地認為因為零售市道差、北上消費搶生意，或者是網購競爭。不過DFI的情況比較特殊，裁員是「有跡可尋」。有趣的是，集團對整體零售環境著墨並不太多，卻連續兩年在年報中預警，政府的增加煙稅政策拖累了公司的營運表現。
DFI過去一年股價表現不錯，但集團在25年及24年的年報中清晰指明，政府加煙稅的政策，令香煙銷售大幅下降。DFI在香港有超過1000多間便利店，佔據相當的生意份額，可以想像煙稅的衝擊有大多。當然集團亦有試圖加大其他業務以扭轉困局，例如推出更多即食產品（大家都留意到那些魚蛋燒賣，佔了不少7-11舖面空間），但仍然無法彌補香煙銷售下跌對零售收益的重大打擊。
看看具體數字，最近的2025年中期年報，集團提到旗下便利店銷售額下跌4%，原因正是因為2024年2月底，政府再次提高了三成煙稅，導致香煙銷量大跌。集團甚至表明，若撇除香煙因素，則銷售只是微跌1%。同時間，集團也將全年收入增長展望下調至0.5%至1.0%（原本是2%），原因是香煙銷售的下跌幅度遠超預期。可見高煙稅措施的確重創了便利店業務，如果說醫衞局決策間接導致今天裁員的結局，相信心水清的市民也會同意。
私煙猖獗 加稅難遏吸煙率
不過請勿誤會，筆者不是煙民，也絕對不鼓吹吸煙。若果加煙稅真的可以控煙，相信也有不少人支持，但問題是，眾所周知，煙稅再加，也不會令吸煙人口下跌多少，原因是私煙非常猖獗。加煙稅是否有助降低吸煙率本身就甚具爭議，而且在零售淡靜、市民對價格相當敏感的時間點推出，措施成效自然大打折扣。
目前一包20支的合法完稅香煙售價約為$100，當中$66是繳交給政府的煙草稅。不繳交煙草稅的黑市香煙，售價只是合法完稅煙的三份一 ，故相當有市場。私煙情況嚴重，各大傳媒都有報導，筆者也不只一次被陌生人兜搭銷售俗稱「白牌煙」的黑市香煙，但這些只是冰山一角，現在科技先進，更多私煙活動在網上進行，根本難以捉人。看看官方數字，海關上半年破獲84宗大型走私香煙案件，檢獲的私煙市值約12.5億，應課稅額約9億。此數字，按年上升了4倍，但值得留意的是，未來情況可能進一步惡化。
政府之前提出要禁止有添加口味的傳統香煙，且很大可能下月就會在立法會通過。新法例只禁止本地合法商販銷售，卻仍然容許加味煙的使用及攜帶入境，禁令生效後，煙民仍有獲取加味煙的途徑，可以是購買黑市非法私煙，或是利用現時允許出入境旅客的「申報自用」，從內地或鄰近地區攜帶加味煙入境自用。
跨境買煙 稅收流鄰近地區
新例禁食不禁使用，沙盤推演，當政府也為了節省成本選擇跨境購買飲用水，煙民豈能抗拒私煙低價誘惑，不跨境購買香煙？未來煙草的合法零售情況只會雪上加霜，那筆煙稅收入要不流向鄰近地區，要不流向黑市。屆時政府不但損失應有的煙草稅收入，更將完全失去對市場的監管能力。特別留意，不少煙民到便利店購物買煙，也會順便購買其他商品，其疊加效應相當大。所以合法香煙銷售下跌，甚至會帶來連鎖效應，也令店面人流大減，對便利店前景消費也不利。
今年香港股市表現不錯，但失業率一直在升。原因之一，當然是基層未必能受惠於股市暢旺。零售業是就業支持，提供大量基層職位。現在連DFI都要裁員，其他小型商號的情況，只會更差。
歸根究底，政府內部明顯有「各自為政」的問題（也非香港獨有），制定煙草政策的官員，或不會理會對香港經濟，零售及失業的影響，最終受苦的是基層市民。
Patreon作者 李聲揚
