從美國國會調查承銷商、納斯達克提高門檻，到證券監管機構打擊股票操縱，華爾街對中國企業的大門正越關越窄，今年前三個月，僅有兩家中國公司在紐約完成首次公開募股（IPO），較去年同期的19家大幅萎縮。
英國《金融時報》報道，中國企業赴美上市已近乎停滯。今年的這種萎縮，是2024-25年創紀錄完成126宗IPO熱潮後的急劇逆轉。這一局面，源於中美兩國監管機構的同步收緊。
中國證券監督管理委員會自去年12月起未批准任何境外上市申請，自去年10月起也無新申請遞交。很多企業在審查中要麼被拒，要麼長期等不到回音，其中部分企業於是主動撤回申請。以往大約兩個月的審查周期，現在變成「不知何時」。證監會的問詢範圍也大幅擴展，涵蓋員工股票期權計劃是否構成內幕交易、部分企業未足額繳納社會保險等細節。
納斯達克去年9月推出新規，要求主要在中國運營的公司IPO融資規模，至少達到2500萬美元，並針對上市後未能維持至少500萬美元公眾流通股的公司設立快速退市機制。這是一個明確信號，表明小型中國企業在納斯達克不受歡迎。
許多小型中國企業無法在境內上市，轉而尋求門檻較低的納斯達克，起初也沒誰在意。但當美國政客開始指責中國企業欺詐美國投資者時，中國證監會不得不從源頭加緊審查，避免真有此類事件發生。
內外雙重壓力下，不少中國企業被迫擱置赴美上市計劃。一家原計劃今年上半年在納斯達克掛牌的上海企業高管坦言，「我們別無選擇，只能觀望，儘管這可能令我們錯失上市良機。」
在納斯達克上市、中國知名B2B數字農業服務企業一畝田集團（Yimutian）去年8月以每股4.1美元招股，首個交易日一度漲至5.88美元，其後持續下滑，最新收報0.448美元，較招股價跌逾90%。
美國證管會交易及市場部門（SEC）主任塞爾韋表示，拉高出貨的情況在中資企業股票中「相當嚴重」，自去年夏天起，SEC已接獲大型零售經紀商反映，此問題正令投資者蒙受重大損失。塞爾韋認為，不應「因噎廢食」將所有中國企業拒之門外，「現在仍然歡迎中國企業進入美國股票市場，但是那些有毒的、小市值的操縱性企業除外。」
根據德勤資料顯示，中國企業去年在美新上市融資總額僅約11.2億美元，較2024年的19.1億美元大幅下滑；每宗IPO平均融資額從前一年的3200萬美元降至僅1800萬美元。最後一宗頗具規模的中資企業赴美上市，是去年4月茶飲連鎖霸王茶姬融資約4億美元。