「買進、借貸、離世」（Buy, borrow and die）長期以來一直是富豪階層的理財口訣。他們偏好以持有的股票向銀行抵押貸款，進而在購買豪宅、遊艇及電影製片廠等巨額資產時，無需出售股票變現。
《華爾街日報》報道，對提供貸款的銀行及金融機構而言，「放貸共榮」成為其核心策略。由於股票等抵押品發生虧損的機率極低，且絕大部分能在極短時間內變現，此類業務幾乎可將所有手續費轉化為淨利潤。
根據德勤（Deloitte）針對全球57家大型私人銀行及放款機構進行的最新調查，這片長期隱密的神祕金融領域首度展現出完整全貌。報告指出，這種以股票為抵押的貸款（在歐洲及亞洲常稱為倫巴德貸款，Lombard loans）正加速向中產及一般零售客群普及。
規模達5.4萬億美元的龐大市場
德勤估計，全球證券質押貸款總額高達約5.4萬億美元，抵押品主要為股票及債券投資組合，亦涵蓋基金與加密貨幣。隨著全球財富持續湧入金融市場及資產價格攀升，該市場在過去10年間的年均增長率高達12%。
德勤瑞士信貸業務負責人古茨維勒（Eric Gutzwiller）表示：「過去這項產品主要面向超高淨值富豪，如今不僅頂級富豪在使用，越來越多低資產階層、富裕階層甚至一般零售客戶，也開始嘗試這類融資產品。」
報告顯示，美國市場佔全球總額約30%，為全球最大市場；瑞士與列支敦士登等金融重鎮則合計佔約12%。由於客戶未必會額度全額提取，德勤估計實際提取的貸款餘額約為1.6萬億美元。
對於傳統家族式經營的瑞士私人銀行而言，質押放貸業務所創造的利潤可佔其年度總利潤的25%至30%。
億萬富豪摯愛 漸推廣至大眾
推廣股票質押貸款的代表性億萬富豪包括埃里森（Larry Ellison）與馬斯克（Elon Musk）。兩人均透過抵押旗下公司股票進行融資，以避免因拋售股票引發高額稅負或稀釋投票權。
如今這項策略正快速向普通投資者普及。嘉信理財（Charles Schwab）於10月中旬透露，旗下針對擁有10萬美元以上非退休資產客戶提供的質押資產貸款產品，推動第三季度銀行貸款餘額大增35%，達到723億美元。
英國紀念銀行（Monument Bank）放貸業務主管德波（Xavier De Pauw）亦表示，該行將於明年初開展資產組合抵押放貸，讓擁有數十萬美元的普通投資者也能「採納億萬富豪的理財思維」。
封面圖片來源：埃里森是眾多接受股票抵押貸款的億萬富翁之一。美聯社