諮詢公司Cerulli Associates估計，從現在到2030年，財務顧問將把客戶約2萬億元資金轉入另類基金，包括私募股權基金、對沖基金、非上市房地產及私人信貸等。這類投資可能帶來出色回報及分散風險效果，但投資人若沒有問清楚費用、風險及流動性，最終可能付出高昂代價。
《華爾街日報》及《福布斯》報道，多數財務顧問分析私募基金的經驗及專業知識有限，而這些基金的收費往往高昂且複雜，市場推銷及資訊披露也可能不透明。基金通常不像股票一樣每日估值，投資人雖然可以買入，但可能必須持有多年，而且只能在特定時間出售有限數量，還可能增加報稅及遺產規劃的複雜程度。
先問為何現在要投資
康奈爾大學(Cornell University)傳播學教授杜菲(Brooke Erin Duffy)指出，另類資產近年逐漸被視為一般投資人的可行選擇，但「網紅」式的市場宣傳，也可能掩蓋這類投資真正的風險。文章提醒，投資人應要求顧問詳細說明外界對另類基金「高成本、低流動性及風險可能抵消回報」的批評，並追問：「你需要看到甚麼證據，才會告訴我不要投資？」
IFA Institutional財務顧問兼《Investing in U.S. Financial History》作者希金斯(Mark Higgins)指出，歷史上個人投資人往往在金融繁榮接近尾聲時才被積極吸引進場。自1980年代以來，已有數萬億元機構資金投入另類資產，因此投資人應要求顧問解釋，為何認為目前仍是市場早期，而不是接近尾聲。
曾任耶魯大學投資委員會成員的艾利斯(Charles Ellis)則提醒，最優秀的基金經理人可以決定誰獲邀投資。投資人應直接問：「你為甚麼認為這名經理人會邀請我？會不會只是因為真正最優秀的投資人不願意投資？」
回報不能只看表面
XA Investments總裁弗林(Kimberly Flynn)建議，如果基金經理人過去是在小規模資產上取得佳績，投資人應問基金規模擴大後是否仍能保持表現，以及這套策略最多可以吸收多少資金而不損害未來回報。
如果基金標榜高收益，投資人也應了解派息究竟由甚麼支持。私人投資人昆本莫托(Leyla Kunimoto)建議問清楚，派息中有多少來自現金淨投資收入，如果基金使用其他來源派息，應要求列出來源及比例。
費用同樣不可忽視。許多ETF每年費用低於0.05%，另類基金卻往往收取至少2%，有些甚至更高。因此，投資人應要求顧問列出所有費用，包括底層基金費用，並問清楚為何值得支付遠高於ETF的成本。
投資人還應了解提前取回資金的限制及費用，並詢問基金與類似ETF相比的稅務效率，以及報稅使用1099表格還是K-1表格。如果基金發生嚴重問題，也應事先問清楚投資人對基金管理人有甚麼法律追索權，以及應在哪裏提出。
最重要是問自己能否長期持有
文章指出，過去20年另類基金經理人曾受惠於極低利率及借貸槓桿，提高投資回報。如今利率較高，投資人應追問，為何未來回報不會因此下降；同時也應要求基金經理人解釋，在市場出現劇烈波動時，基金對資產的估值是否仍可靠。
新聞及封面圖片來源：紐約證券交易所一位專員正在注視螢幕。 美聯社