貨幣市場基金集體陷「縮久期」

根據CraneData數據，自5月中以來，這類基金管理規模雖超過8萬億美元，但其持倉的加權平均期限已從45天顯著壓縮至40天，顯示經理人正急於降低利率風險，將資金轉向超短期工具。

此波調整源於近期市場劇烈震盪。

國際油價飆漲，加上Fed官員鷹派言論，一度使交易員押注本月加息，但隨後溫和的通脹數據又讓前景撲朔迷離。

聯邦愛馬仕全球流動性市場投資長Deborah Cunningham說：「必須保留充足流動性以迎接未來更好的機會，因此需要縮短加權平均期限。」

這一謹慎態度部分源自2022年初的教訓，因Fed當時啟動激進緊縮，持有較長期資產的基金曾陷入被動。

資金流向呈現明顯偏好，回購協議(Repo)成為核心避風港，6月份持股水位激增360億美元，總規模達1.89萬億美元，DWS Group更透露其近半投資組合長期配置於此。

與此同時，浮動利率債券吸引力陡增，6月美債浮動利率債券部位飆至5230億美元的歷史新高，使基金既能鎖定高位的三個月期國庫券收益率，又無需拉長久期。

市場普遍預期，在通脹壓力未明顯消退前，這股「縮久期」浪潮將持續席捲。