美國財政部宣布擴大長天期國債回購後，債券價格漲勢迅速消退，美債息率21日連續第二個交易日攀升。市場認為，通脹疑慮、聯儲局政策、債務膨脹與企業發債熱潮等因素，並非單靠增加回購規模就能化解。
21日，美國30年期國債收益率上行近4個基點，報5.276%，高於一周前的5.21%；10年期國債收益率上行近4個基點，收於4.736%，較一周前的4.63%顯著回升。對短期利率變動高度敏感的2年期國債收益率也升至4.24%，脫離前期低位。由於債券價格與收益率呈反向變動，收益率持續反彈意味著美債價格再度承壓。在此之前，10年期、30年期美債收益率已於20日大幅反彈超5個基點，10年期收益率更是完全收復政策利多帶來的跌幅。
為緩解長端國債拋售壓力、穩定債市，美國財政部19日宣布，將10年期、20年期、30年期長期國債單次回購規模至少翻倍，後續還不排除進一步擴容回購操作，本輪回購周期定於9月9日至11月4日。消息一度提振債市，但市場信心轉瞬消散。
值得注意的是，特朗普21日公開表態，此次長債回購舉措是財政部長貝森特自主決策，並非白宮授意，他還稱讚貝森特對利率市場具備專業判斷力。
市場分析指，此次債市反彈、政策失效的核心原因，在於財政部干預措施無法對沖多重負面利淡因素。當前美國通脹隱憂尚未消退，美聯儲貨幣政策預期持續調整，疊加企業為AI領域布局密集發債、市場債券供給激增，多重壓力共同推升長債收益率，而上述多數因素均超出財政部調控範疇。
持續膨脹的債務規模進一步削弱了政策說服力。近期財政部數據顯示，美國國債總規模突破40萬億美元。業內機構指，所謂的國債回購操作，並未從根本上削減債務總量。由於聯邦政府長期維持高額財政赤字，財政部在回購存量舊債的同時持續發行海量新債，本質僅是債務結構調整，無法緩解市場對美國債務風險的核心擔憂。
此外，財政部與美聯儲政策導向錯位，進一步加劇債市波動。財政部意在壓低長期借貸成本、穩定長債收益率，而美聯儲領導層傾向於依託偏高的長期利率收緊金融環境，以此抑制通脹，減少直接加息操作。兩大核心機構政策步調相悖，致市場預期混亂。
資本市場方面，21日美股三大指數全線反彈，道指漲0.98%，報53277.01點；納指漲0.44%，報26180.46點；標普500漲0.43%，報7674.37點。但受高利率陰霾持續影響，三大股指周線全部收黑。