電信巨頭Verizon日前完成了一項價值200億美元的重大收購案，正式將光纖網絡供應商Frontier Communications納入旗下。雖然市場焦點多集中在光纖網絡覆蓋範圍的擴大，但對於長期關注股息的投資者而言，真正的亮點在於這筆交易對股東回報的深遠影響。
對於已連續19年調升股息的Verizon來說，此次收購不僅是版圖擴張，更可能開啟現金股利加速成長的新階段。儘管大型電信併購案往往伴隨價值減損風險，但基於服務整合與成本綜效的精算，此次交易預計將顯著改善自由現金流，進而直接挹注股息發放能力。
這項收購案對股息投資者最具吸引力之處，在於Verizon如今掌握了橫跨31個州及華盛頓特區、近3000萬戶的光纖網絡覆蓋。這讓這家電信巨擘能夠將光纖寬頻與無線通訊服務綑綁銷售，建立具高黏著度且高利潤的客戶關係，進一步強化現金流的穩定性。
根據該公司第三季法說會數據顯示，同時使用行動通訊與光纖服務的客戶，其流失率比僅使用行動通訊的客戶低了近40%。更低的流失率意味著更長的客戶關係，而更長的關係則代表更高的終身價值與更強的現金創造能力。
儘管Frontier目前每年消耗約10億美元現金，但Verizon管理層已制定明確計劃，在吸收此負擔的同時實現自由現金流增長。財務長Tony Skiadas在法說會上強調，公司的長期淨負債比目標維持在2.0倍至2.25倍不變，雖然收購案會短暫使該指標增加約0.25倍，但這僅是暫時現象。執行長Dan Schulman亦明確表示，公司的首要任務是透過獲利增長來加速股東回報。
此次收購也意在解決困擾Verizon的一大隱憂：無線通訊客戶的流失。公司在實施漲價後，第三季流失了7000名後付費電話用戶，流失率達0.91%，對股價造成壓力。透過收購，Verizon獲得巨大的交叉銷售機會。管理層預期，整合策略將由Frontier帶來的2900萬光纖覆蓋戶數，協助Verizon更有意義地提升在產業淨新增用戶中的市佔率，並顯著改善客戶留存率。若能藉此穩定無線用戶基礎並擴大寬頻業務，所帶來的營收與利潤率改善將直接支撐更高的股息增長。
目前Verizon的股息息率約為7%，在任何市場環境下都相當具吸引力。該公司已連續19年調升股息，反映出管理層對業務前景的信心。除了高息率外，該股目前的交易價格相較於市場共識目標價約有18%的折價空間，這意味著未來12個月的潛在累計報酬率可能接近25%。
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