領展（823）昨日公布中期業績，本港零售物業續租租金率錄得6.4%跌幅，績後股價急跌6.4%後，今日（21日）沽壓未止，一度瀉逾8%低見35.9元，再創逾半年新低；最新報36.18元，跌7.32%。有股民在網上討論區留言，斥領展表現「太令市場失望」，有持貨的小股東更表示心淡，「已斬一半貨」止蝕離場。而大行對領展看法出現分歧，當中以摩根大通最看淡，美銀及里昂則維持正面評級。
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大行看法分歧 摩通、美銀證券下調目標價
摩通報告指，管理層在業績會上的語調比預期更為審慎，預警「下半年經營環境將略為惡化後才見底」。該行原本預計全財年續租租金為中單位數負增長，現時估計2026財年下半年跌幅將惡化至高單位數。考慮到續租租金下滑將拖累2027財年收入，該行將領展評級由「增持」降至「中性」，目標價由48元大幅下調至38元。
美銀證券則認為，領展最大的負面因素其實是內地零售租金收入急劇下降，反而香港續租租金跌6%屬預期之內。雖然第二財季租戶銷售跌幅擴大令市場失望，但該行相信減省人力成本有助穩定分派，且現時估值具吸引力，故重申「買入」評級，惟將目標價由45元降至43元。
多間大行中，里昂看法最為樂觀，該行認為領展的負面因素已基本反映在股價中。該行指出，領展在其覆蓋的香港地產股中擁有最高的收益率，具備防禦性及潛在納入互聯互通的吸引力。儘管因應中港商場表現差於預期，但該行僅下調其盈利預測，並上調其目標價，由50.5元升至51元，維持「跑贏大市」評級。
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溫傑：若覺得明年不會削減派息 依然具吸引性
香港股票分析師協會理事溫傑，從整體大市走勢及美國債息的變化來看，以目前情況計算，短期內進一步大幅下跌的空間有限。但溫傑認為，目前仍難以斷定是否已經「跌過頭」，因為此次領展減派息，市場感覺不良好，導致吸引力大減，因此股價在短期內面對較大沽壓。
溫傑進一步分析，若投資者覺得領展明年不會進一步削減派息，依然是有一定吸引性。他以過往的算法解釋，當美國國債為4厘時，領展需要提供大約7厘的股息率，才算是領展具有吸引力的水平。
考慮到目前市況尚未穩定，溫傑建議投資者可再等一等。他亦稱，若真的想低位吸納，可優先考慮高息股ETF，避免孤注一擲在單一股票上。若堅持買入領展，溫傑亦提醒，一定要分注，可能分二至三注進行。
