債券市場近期瀰漫著對美國科技巨頭在人工智能（AI）領域大規模支出恐引發泡沫的擔憂情緒。投資者開始拋售谷歌、Meta、微軟和甲骨文等「超大規模雲端服務商」（hyperscalers）發行的債券，導致其債券利差（相對於美國國債的息率溢價）飆升至數月來高點。
美國銀行的數據顯示，超大規模雲端服務商的債券利差已攀升至78個基點，不僅是自4月市場動盪以來的最高水平，也較9月份的約50個基點顯著擴大。利差擴大凸顯出市場對科技企業透過債務市場大規模融資AI基礎設施的模式日益擔憂。
威靈頓管理公司固定收益投資組合經理Brij Khurana指出，市場已意識到「這場人工智慧熱潮的資金將主要來自公開市場。」
摩根大通估計，建構AI基礎設施將耗資逾5萬億美元。Google、亞馬遜、微軟和Meta預計今年在數據中心的投入將超過3500億美元，並在2026年突破4000億美元。
儘管這些科技巨頭擁有雄厚的現金儲備，但為了資助激進的AI擴張計劃，它們仍在快速發行債券。
此舉引發了投資者對於槓桿水平上升、潛在產能過剩、長期獲利能力以及龐大能源需求等方面的擔憂。
近期，Meta、Alphabet和甲骨文紛紛推出巨額債券發行。處於AI熱潮中心的小型企業也受到波及，數據中心營運商CoreWeave股價在兩周內下跌逾20%，其債務違約風險成本急劇攀升。
