本報訊
穆迪警告，甲骨文最近簽屬的3000億美元AI合約存在多重潛在風險，但維持對這家軟件巨頭的評級不變。
鉅亨網報道，甲骨文在上周的財報上透露，今年第一季簽署了價值超3000億美元的人工智能（AI）合約，隨後《華爾街日報》披露，該客戶就是OpenAI。雙方簽署一項合約，計劃在未來約五年內購買總額高達3000億美元的運算能力，這是史上規模最大之一的交易。
不僅如此，甲骨文CEO Safra Catz在財報電話會議中表示，與AI領域的頂尖企業簽訂了多項重要雲端合約，其中包括OpenAI、xAI、Meta、英偉達、AMD等多家公司。
這些消息不僅令甲骨文自身股價出現了史詩級的飆升，美股市場上AI概念股也集體沸騰。不過一周過去後，市場也開始關注巨額訂單背後的風險。
穆迪分析師17日在報告中，提到了甲骨文最近簽署的3000億美元合約，但沒有透露涉及的客戶名稱。
報告稱，這些合約凸顯出甲骨文AI基礎設施業務的「巨大潛力」。但穆迪也提請投資注意穆迪在7月的評級行動中提出的若干風險，當時該機構將甲骨文的信用評級前景從穩定下調至負面。
穆迪指出的主要風險之一是「交易對手風險」，即甲骨文依靠少數幾家AI公司的巨額承諾來為其商業模式提供資金所面臨的風險。
報告稱，在任何類型的項目融資中，交易對手風險始終是一個關鍵考慮因素，尤其是在高度依賴單一交易對手收入的情況下。甲骨文的數據中心建設即便不算是全球最大的項目融資，也是最大的項目融資之一。
分析師進一步指出，該公司的債務增長速度將快於其稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA），在甲骨文的EBITDA開始超越其債務之前，這將導致其槓桿率預計高達4倍，「在達到收支平衡之前，該公司的自由現金流也可能會在很長一段時間內保持負值。」
穆迪對甲骨文的發行人評級為Baa2，屬於投資級信用評級中較低的等級。
甲骨文17日股價下跌1.71%，報301.41美元，已較上周三創下的歷史高點回落逾10%，不過今年仍累計上漲逾80%。
