美國總統特朗普掀起的貿易戰正酣，給全球企業帶來了前所未有的挑戰。關稅政策的不確定性、市場准入限制及監管壓力迫使企業紛紛變陣謀出路，從資本市場轉移到供應鏈重組，再到探索新興市場，各自謀劃以應對複雜貿易環境。
資本市場的靈活調整，成為企業規避政治風險的首選策略。近期，市場傳聞總部設在新加坡的中國在線快時尚零售商SHEIN據傳未來數周或到香港申請上市。SHEIN在2008年創立於南京，初時僅將廉價婚紗直銷至歐美，後來越做越大，業務擴展至全時裝領域，憑藉價格低廉、新品多樣、換款迅速、出貨快的優勢，成功打響名堂，連美國電商巨頭Amazon也受到進逼。
SHEIN上市之路一波三折，於2020年起準備赴美上市，直至2023年才以保密方式向美國監管部門提交上市申請，過程中因資本市場動盪及俄烏戰事而先後擱置上市計劃兩次。不過，始終中美監管機構不放行。在紐約上市未遂，加上美國對小額包裹加徵關稅令其備受衝擊。
SHEIN後來轉戰倫敦，雖然獲得英國監管部門放行，但因有可能遭遇關心「強逼勞動」的非政府組織的司法挑戰，在倫敦上市同樣變得不明朗，因而決定變陣，考慮轉向香港。
SHEIN瞄準香港上市的背景是今年以來，香港金融市場明顯回暖，在此第二上市的寧德時代，甚至創下今年全球最大規模IPO的紀錄。據港交所高層透露，近期已有逾150間企業排隊上市，當中有不少的規模是10億美元以上。香港的優勢在於既能接觸國際資金、又能確保政治安全的上佳選擇。
與此同時，歐洲企業則盯上聖馬利諾等「低稅飛地」——這個對美關稅僅10%的袖珍國度，因稅率優勢吸引意大利企業諮詢遷址，雖面臨融入歐盟的不確定性，卻為短期資本騰挪提供了試驗場。
資本的流動不僅是被動避險，更是主動布局。德國汽車巨頭寶馬、平治近期被曝與美國商務部談判，試圖以加大在美投資換取關稅豁免，體現出「以資本換市場」的戰略思維。這種「在地化投資」模式，既緩解了關稅壓力，又強化了區域市場滲透力，成為重資產行業的破局關鍵。
此外，還有靈活的企業選擇「鑽空子」。在美國海關法中，「首次銷售規則」讓美國進口商可以按供應鏈中最早、最便宜的工廠價格來繳關稅，從而繞開中間商的利潤加成，減輕關稅壓力。越來越多企業開始使用這條規則。如意大利奢侈品牌Moncler 借此將關稅基數從零售價壓至出廠價，節省幅度高達50%；瑞士Kuros Biosciences則調整運營架構，將蘇黎世設為中轉批發中心以符合規則要求。
還有部分部分企業選擇將生產環節轉移至關稅窪地，如東南亞、墨西哥，形成「避稅型供應鏈」；另一些則推動「友岸外包」，平衡成本與風險。
貿易戰意味著是全球化退潮以及貿易規則重塑企業以靈活戰略對抗不確定性，以制度創新破解關稅壁壘，以多元布局分散系統性風險。尚未知硝煙何日散盡，企業唯盼韌性成長。
