高盛發布研報,予殼牌「買入」評級,目標價為92美元,較當前股價高出28%。
殼牌25日舉行了資本市場日活動,制定了未來幾年的戰略和指引,主要內容包括股東現金回報:殼牌將分配給股東的現金流比例從之前的30-40%提升至40-50%,新指引區間的中點(45%)與高盛的預期一致。該公司計劃繼續優先進行股票回購,同時維持每年4%的漸進式股息增長政策。高盛估計,殼牌2025年將回購140億美元股票。
資本支出方面,殼牌重申了對資本紀律的承諾,將2025-28年的年度資本支出指引下調至200-220億美元。該公司此前預計2024年和2025年資本支出為220-250億美元,高盛曾預計2025年為210億美元,2026年為220億美元。
殼牌還計劃將結構性降本目標從2025年底的20-30億美元提升至2028年底的累計50-70億美元(以2022年計劃為基準)。對於化工業務,殼牌計劃在美國探索戰略和合作夥伴機會,並在歐洲進行高端化和選擇性關閉。
殼牌還擴大了每股現金流增長的可見性,現在預計到2030年每股自由現金流增長10%。公司在維持低碳目標的同時,擴大了上游業務的產量可見度,目前的目標是到2030年,上游和綜合天然氣業務的總產量每年增長1%,同時石油產量將維持在當前每日140萬桶水平直至2030年。
高盛認為,殼牌股價面臨的主要風險包括石油/天然氣價格和煉油利潤率的下降,以及增長或資本支出遭遇負面衝擊。