瑞銀將特斯拉的股價評級調降為賣出，因為該經紀商認為，這支股票對該電動車製造商的增長計劃溢價過高。
據《Market Watch》報道，由Joseph Spak領導的分析師團隊將特斯拉的股價評級從中性調降為賣出，但將目標價從每股147美元上調至197美元。這些分析師表示，他們不認為特斯拉能在2030年前達到500萬輛的銷售目標，預測該電動車製造商的銷售將達390萬輛。
分析師並表示，他們對2025年至2027年期間的中期前景預測，比市場共識低11%。
該分析團隊表示，「我們的觀點是根據美國對電動車的需求較為平淡（以及對現有車型的需求飽和）以及在歐洲和特別是中國的市場競爭加劇。」但這份報告主要關注特斯拉的增長機會，指出「特斯拉常被貼上『不是一間汽車公司』或『不僅僅是一間汽車公司』的標籤。考量到今日絕大部分的收入/利潤都與車輛的製造和銷售有關，我們更傾向於同意後者的看法。」
他們補充，「部分對這種潛力的溢價是合理的，但我們確實認為投資者應該注意汽車業務和其他更有價值業務對股價的貢獻有多大，以幫助確定估值並挑選進出點。」
瑞銀首先檢視了核心汽車業務，他們假設平均售價為4萬美元，預期2030年交付，15%的正常化汽車營業利潤率，以及20倍的遠期本益比，扣除成本後，發現僅28%的現行市值可以歸因於汽車業務。他們表示，「由汽車業務產生的市值比我們預期的更前後一致。自2021年以來，通常在2000億到3000億美元之間，約合每股60至90美元。」
這意味著特斯拉目前的估值大多與汽車業務以外的希望有關。瑞銀將其分為能源業務、人工智能（AI）、自動駕駛、自駕的士（robotaxis）和Optimus人形機械人。
分析師並指出，「鑑於這些計劃大多可能需要時間才能實現，我們認為這似乎已非常合理。」
這使得瑞銀對特斯拉的目標價為197美元，基於2025至2026年獲利的55倍本益比。
