「新冠病毒教企業如何工作」

加州克萊蒙管理學院金融教授普拉格(Jay Prag)。普拉格提供

雖然上個月美國通脹稍見減緩,但部分財經學者的憂慮並未跟著減緩。曾在今年一月即提出預警的美國南加州克萊蒙管理學院金融教授普拉格指出,美國通脹仍可能會在百分之五到七之間遊走;而美國的經濟在疫情衝擊下,將會自尋出路,直到發展出新常態。

普拉格指出,自疫情爆發以來,聯準會施行無上限量化寬鬆政策,承諾無限量買進長短天期政府公債、公司債與地方政府市政債等相關債券;聯邦政府也發放千億美元計的紓困金因應經濟情勢惡化,助長通脹。即使有人認為已經到底,通脹略為減緩,但現實是,物價仍持續上漲。比對前後的發展軌跡來看,通脹會在今年剩下的幾個月以及明年幾個月持續。

普拉格指出,聯準會的難題是它手中沒有其它工具降低失業率。經濟固然表現良好,但是目前就業環境是否好到疫情前的水準?顯然不是。股市比實際的經濟活動更搶眼,但政府支出及紓困政策是否會配合?就聯邦政府目前的施政重點看來,將落在綠能,增加社會福利,而傳統公司不見得會受到政府青睞,反而是遭到增加課稅,不利股市。

普拉格表示,即使許多金融機構像是各地的信用聯盟(Credit Union)遍尋不著適合投資標的。游資過多,投資管道太少,每項公債的利率都低於通脹,於是投資人紛紛瞄準股市和房市,這兩項標的稍嫌過熱,因此聯準最終可能得承認「放水」過多,而在年底前逐步減少,使得股市及房市拉回整理而不致過熱。在這種情況下,投資人不必急著出手,可以抱著現金再等一會兒。

普拉格指出,現階段對窮人來說是很艱困時刻。油價、房價及食物等物價飛漲,薪資未相對調整。對中產階級而言,即使已有省吃儉用貸款買房子,也不敢輕易換房,而且賣了要搬去哪裡?同樣會面對居住的問題,這也是近年來加州人口出走的原因。

普拉格認為,疫情宛如是一場大型的實驗,改變了工作形態,教所有不同企業如何工作。很大部分的行業員工均得以在家工作,不必受塞車之苦,甚至一周工作只要三天,工作或許更有效率,未來可能要花很久時間或許根本沒機會回到疫前。疫情改變了美國企業的發展及整個經濟系統,當這個發生時,你只能任由經濟去發現它的新常態。

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