美國7月通脹數據大致符合預期，加上市場憂慮美國勞動市場惡化對經濟影響，令減息預期升溫，據芝商所利率期貨顯示，交易員預期聯儲局9月減息機會率高達96.2%；更有大行估計聯儲局主席鮑威爾將於下周舉行的Jackson Hole全球央行年會上，釋出減息信號。不過，有專家相信鮑威爾會為自己留有空間，不會在減息議題上說得太盡，即使9月減息，也不代表會持續地減，因通脹風險短期內仍限制減息步伐。
甚麼是Jackson Hole年會？
每年8月舉行的Jackson Hole全球央行年會，均備受金融市場注視。這個由堪薩斯城聯邦儲備銀行主辦、在懷俄明州（Wyoming）Jackson Hole山谷舉行的會議，每年也雲集全球各國央行行長、頂尖經濟學家及官員，探討全球經濟與貨幣政策等重大議題，同時往往是聯儲局主席作為宣告重大政策調整的舞台，例如鮑威爾在2022年8月的講話中，提到聯儲局需要保持貨幣政策限制及對抗通脹，定調了後續的激進加息行動。
道明證券料今明兩年減息6次
道明證券策略師Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg表示，勞動力市場減弱的跡象及最新7月通脹數據，或促使幾位持觀望態度的儲局官員改變看法，並相信主席鮑威爾將在Jackson Hole年會上，傳達出聯儲局傾向於9月開始寬鬆政策的立場。
該行又估計，美國開始減息的時間點將由10月提前至9月，並估計今年內減息3次，明年9月底前再每季減息一次，即先後減息6次，每次0.25厘，將聯邦基金利率減至3厘。野村則估計，儲局將在9月減息0.25厘，然後在12月和3月再各減息一次。
梁偉民：通脹風險仍限制步伐
不過，高富金融集團投資總監梁偉民向《星島頭條》表示，相信鮑威爾不會在Jackson Hole上明示減息，因為在9月17及18日的議息會議前，還會公佈8月的就業數據及通脹數據，「鮑威爾應該會給自己空間，不會讓市場認定一定減息，或者不會被自己陷入被動」。
對於美國7月通脹數據分化，CPI按年升2.7%低於預期，核心CPI則按年升3.1%，較預期為高。梁偉民坦言，最新通脹數據也不是一面倒反映沒有通脹風險，並認為即使9月減息，也不代表會持續地減，因為通脹風險短期內仍會限制聯儲局的減息決定。
鮑威爾6次講話後5次跌市 美股情緒太樂觀 投資者不妨減磅
聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole講話，恐成跌市魔咒？有統計指出，在他6次講話後，有5次標指均出現調整，例如2022年鮑威爾「偏鷹」地重申將繼續加息，粉碎市場當時結束加息的期望，拖累標指跌逾3%。同時，在過去30年來，標指在8月和9月表現亦最差，平均每月下跌0.7%，其他月份平均升幅則達1.1%。
美國經濟下半年堪憂
雖然梁偉民相信鮑威爾今次不會釋出鐵定9月減息的信號，但他亦建議投資者，如果現時是全倉股票的話，不妨「減一減磅」，因現時美股存在估值偏高、市場情緒過度樂觀的風險。
此外，若美國經濟加快轉差，將導致企業盈利前景變得悲觀。他指出，關稅及政策不明朗對經濟的負面影響將在下半年顯現，例如美國個人消費在今年第一季和第二季都不太好，下半年或會更差，就業市場亦開始出現疲態。
