儘管特朗普曾多次承諾要帶領美國進入低通脹、高成長的「黃金時代」，但最新發布的3月份商業調查顯示，現實正朝著完全相反的方向發展：美國經濟正陷入「停滯性通脹陷阱」(Stagflation Trap)。
據《benzinga》報道，S&P全球3月份的採購經理人指數(PMI)快報，美國綜合產出指數降至51.4。雖然數據仍高於50的榮枯線，代表私營部門仍在擴張，但深入分析其細節卻令人擔憂。
服務業表現尤其疲軟，PMI跌至51.1，創下11個月以來的新低。這主要受到能源成本上漲以及地緣政治不確定性打壓需求的影響，導致出口訂單加速下滑。
相較之下，製造業PMI雖升至52.4，創下兩個月新高，但這並非源於市場需求的實質改善。相反地，這是企業出於「預防性心理」的結果：由於供應鏈風險增加，企業紛紛趕在進一步中斷前囤積庫存與原料。這種「提前預支」的採購行為雖然暫時支撐了數據，卻可能在未來幾個月內引發需求枯竭的風險。
此次調查中最顯著的警訊在於價格與就業。投入成本錄得10個月來最劇烈的月度漲幅，直接推動銷售價格創下自2022年8月以來的最大增幅。此外，供應商交貨時間的延長程度也是2022年10月以來之最，反映出供應鏈壓力再度緊繃。
更令市場不安的是，美國私營部門就業人數自2025年2月以來首次出現下滑。S&P全球首席經濟學家Chris Williamson指出，目前的PMI數據預示著GDP年化增長率僅約1.0%，而價格指標則顯示通脹正加速回升至4%。這種「低成長、高通脹」的環境，正是典型的停滯性通脹徵兆。
金融市場已經開始為停滯性通脹預做準備。代表美股大盤的標普五百指數近期下跌了5%，反映出成長預期的降溫；而與戰爭直接相關的原油價格則大幅飆升40%，成為通脹的強力推手。