上月底貴金屬市場經歷了史上罕見的劇震，觸發槓桿投資者局部爆倉，損失慘重，市場從恐慌性買入到跨資產類別猶如火燒連環船的連鎖式拋售，但尚未形成大規模的「爆倉潮」。
市場在幾天內從高點急劇下跌，主要誘因是對美國貨幣政策預期突變；槓桿與程式交易亦是罪魁禍首。表面上導火線源自市場普遍認為，特朗普提名凱文．沃什為下任聯儲局主席，市場預期沃什上任後會支持「降息+縮表」的組合拳，強化了美元升值的預期，直接打擊貴金屬價格。深層原因則歸咎交易過度擁擠，此前升勢過急，大量投機資金湧入，導致交易結構非常脆弱。當市場出現流動性枯竭，缺乏足夠買盤，微小的拋售也能引發價格斷崖式下跌。高槓桿資金和程式交易在下跌時形成了「下跌—平倉—再下跌」的惡性循環，放大了波動。
市場對近期貴金屬的劇烈震盪是「泡沫爆破」抑或「技術性調整」，仍存在太多分歧。然而只要美國債務問題等長期支撐金價的因素長存，貴金屬的長期上漲趨勢難以根本性扭轉，唯短期內劇烈震盪將成為常態。儘管目前尚未看到非常強烈的大範圍大面積「爆倉潮」，臨近春節前市場出現的倉位調整將穩定下來，黃金始終係市場認同最具防守力的避險資產，當中國央行連續十五個月增持黃金，肯定是最大的背書。加上地緣政治環境持續不穩，金價易升難跌。後續還要端視聯儲局的貨幣政策。
投資者現階段首要任務是風險管理，降低槓桿，控制倉位是生存的關鍵，跟趨勢對著幹是投資大忌。