隨著SpaceX宣布收購AI公司xAI並整合其龐大的商業版圖，一個隱密的外部主要股東，正坐享這場資本盛宴帶來的巨額報酬。對於持有SpaceX約7.4%股份的Google而言，這筆最初僅9億美元的投資，其帳面價值可望飆升至1110億美元，報酬率超過120倍。加上持有的14%Anthropic股份，這家科技巨頭在無需直接參與營運風險的情況下，已悄悄鎖定了太空基礎設施與頂尖AI領域的雙重紅利。
2015年1月，當Google與Fidelity聯手向SpaceX注資10億美元（其中Google投資約9億美元）時，市場充滿了懷疑。彼時SpaceX估值僅120億美元，獵鷹9號尚未實現常態化回收，Starlink仍停留在概念階段。馬斯克為證明可回收火箭的可行性燒錢如流水。
隨著Starlink從PPT變為現實並被廣泛應用，以及火箭回收技術的成熟，SpaceX的估值曲線呈現出近乎垂直的增長——從2020年的360億美元到2024年底的3500億美元，再到IPO目標的1.5萬億美元。
據彭博分析，如果SpaceX按計劃以1.5萬億美元估值上市，Google持有的股份價值將從投入時的9億美元暴漲至約1110億美元。這意味著Google投入的每一美元，都帶來了約123美元的報酬。去年早些時候，Google財報中已錄得80億美元的「非適銷權益證券」收益，彭博確認這筆收益正是來自SpaceX的估值重估，佔Google第一財季淨利潤的25%。
這1110億美元的收益對普通觀察者來說此前完全是隱藏的，因為SpaceX作為私營公司，Google的股份10年來基本上是以成本價停留在其資產負債表上。一旦IPO，這1110億美元部位就會變成現實，將出現在財報中，從根本上改變人們對Google投資價值的看法。對於一家市值已達4.1萬億美元、過去一年股價大漲近70%的公司而言，這仍將是個巨大的催化劑。
