Raymond James分析師Josh Beck在給客戶的報告中表示，亞馬遜（Amazon）進入2026年時，在其AI Stack架構中屬於「過渡行（Tweener）」定位，在基本面預期強勁的背景下，人工智能（AI）很可能成為左右股價表現的關鍵變數。
Beck將亞馬遜的目標價自275美元下調至260美元，以2027年預估獲利的27倍本益比作為估值基礎。他指出，對「代理式商務（Agentic Commerce）」潛在風險的審慎看法，與其對AWS高於市場預期的表現以及尚未充分開發的機械人潛力形成平衡。
Beck表示，他在進入第四季時仍抱持「建設性看法」，理由包括強勁的假期消費趨勢、有利的廣告通路檢核結果（廣告、雲端），以及AWS財測具備超預期空間，同時強調，「AI敘事很可能是未來一年影響股價表現的主要因素」。
他並點出，一些計劃的進展將攸關亞馬遜在AIStack中的定位是否能進一步強化，包括Trainium/Neuron、Nova/Kira、Alexa+/Rufus、Zoox/PrimeAir無人機，以及機械人技術。
在零售業務方面，Raymond James指出，代理式商務有潛力帶動顯著成長，並估算透過精簡搜尋與購買流程的架構（包括Rufus與Buy For Me等工具），到2030年的潛在市場規模約為4000億美元。但該機構也提醒，若亞馬遜的電商市佔率出現小幅下滑，核心零售業務（第一方、第三方與廣告）增長率可能較華爾街預期低1%。
亞馬遜雲端服務（Amazon Web Services，AWS）仍是亮點，Raymond James預估AWS在2026年的增長率將達22%至23%，高於市場共識，動能來自AI相關營收，包括AIXPU約110億美元、AIGPU約80億美元，以及Bedrock約10億美元。Beck指出，「AWS的產品創新，將是其成長能否長期延續的關鍵因素。」
