20260204 霍詠強
《為什麼AI難逃泡沫爆破？》
馬斯克認為高度發達的人工智能和機器人將帶來前所未有的物質豐裕，最終讓不再有工作這回事。他預計在10到20年內，工作對人類來說將不再是謀生手段，而更像一種純粹出於愛好的選擇。
黃仁勛認為，在可見的未來，人類不會因為AI而無事可做，反而可能更加忙碌，尤其是對於有很多創新想法的人。因為AI提高了生產力，人們反而會湧現出更多想要實現的想法和目標，有了工具就會去做更多事，“我們也許會比以前更忙，而不是閑下來”。
出於誰的愛好？有很多創新想法的是誰？
為什麼AI一定出現泡沫爆破？這和AI人工智能是否會真的成為關鍵生活元素無關，而是資本主義社會的必然路徑。可以視之為其中一種理性預期，任何顛覆性技術都逃不掉的輪迴。2000年互聯網寒冬中寫好劇本：資本主義的本質是「用未來收益抵押當下瘋狂」。當一項技術被賦予「改變人類命運」的神話光環，資本便會集體患上「理性預期狂熱症」——明知90%的公司會死，但每個人都賭自己是那10%的倖存者。結果？全行業陷入「囚徒困境」：你不燒錢，對手燒；你不融資，對手融；最終，整個賽道被拖入「千億美元級別的集體自殺」。
2025年，全球AI初創企業融資額突破3000億美元，但同期倒閉數量同比暴增210%。更諷刺的是，美國GDP增長92%竟來自數據中心投資（哈佛Jason Furman），而實體經濟增長僅0.1%——這意味著美國經濟正靠「挖坑填坑」維持體面：建數據中心→買英偉達芯片→宣稱「AI革命」→股價上漲→再融資建更多數據中心。一旦AI產品收入無法覆蓋天量成本，整個循環瞬間崩塌。這不是技術失敗，而是資本邏輯的必然：泡沫從不因技術真假而生滅，只因資金鏈斷裂而爆破。
歷史早有明訓。2000年互聯網泡沫時，Pets.com花300萬美元買超級碗廣告，半年後破產清算；今天，AI初創公司重複同樣劇本：花5億美元買H100芯片，宣稱「通用人工智能指日可待」，卻連穩定盈利的B2B場景都找不到。而今天，純AI公司如OpenAI，連「現金牛」的背影都沒追上，腳下是萬丈深淵，頭上是千億美元估值的聚光燈，稍有不慎，便是粉身碎骨。
OpenAI從技術先驅被生態巨頭碾壓，證明這個表面極高的門檻，都是假象，工程師被挖走，對手高薪厚祿招來青年才俊，足見其困境之深：
- 財務黑洞持續擴大：2025年OpenAI營收約130億美元，虧損卻高達135億美元，現金消耗相當於收入的70%。更嚴重的是，其推理成本（用戶使用模型的成本）已超過收入，意味著「用戶用得越多，虧損越快」。公司已簽署1.4萬億美元的算力採購協議，但根據內部預測，需在2029年前將營收從當前130億提升至1250億美元才能盈虧平衡——這一目標堪比谷歌全年總收入的三分之二，幾乎是天方夜譚。當然，在科網年代、谷歌現時的收益和影響力，同樣是天方夜譚。
- 技術護城河崩塌：曾經領先的GPT模型優勢正快速消失。谷歌Gemini 3.0在多项指標反超GPT-5.1，而開源模型、如中國的DeepSeek和Qwen、更讓核心技術「去如流水」。用戶數據同樣堪憂：ChatGPT月活躍用戶9.1億雖領先Gemini的3.5億，但增長已陷入停滯，歐洲訂閱量甚至出現負增長。
- 生態位先天缺陷：OpenAI缺乏硬件入口、操作系統與分發渠道，必須說服用戶「特地打開一個應用」，而谷歌可將Gemini無縫嵌入安卓、Gmail等20億用戶產品中。這種生態劣勢，如同「在別人的地盤做生意」，隨時可能被取代。微軟作為最大金主，其Azure雲收入僅6%來自OpenAI，其餘依賴自研AI服務，甚至投資競爭對手Anthropic來對沖風險。
為求生，OpenAI被迫推遲廣告變現、啟動千億美元融資（目標8300億美元估值），並嘗試與英偉達、亞馬遜、軟銀等「多方結盟」。然而，這種左右逢源本質是飲鴆止渴——當技術光環褪去，資本耐心耗盡，OpenAI極可能重蹈Netscape覆轍：開啟技術革命，卻因生態劣勢終被收割。
雅虎曾是互聯網門戶霸主，卻因錯失搜索、社交、移動三大浪潮，最終在2017年以48億美元賤賣核心資產，不足高峰期市值的5%。OpenAI若無法在2027年前找到突破模式，結局只會更慘：要麼被微軟低價收購後雪藏、避免與Copilot內耗，要麼IPO後股價崩盤引發連鎖債務危機，成為「AI泡沫破裂」的標誌事件。
本材料由 Chinese Information Radio代表星島新聞集團有限公司發佈，更多相關信息可從華盛頓特區司法部獲得。”
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