波音第三季營收成長、虧蝕大幅收斂，但737 MAX增產進度與長期現金流展望令市場失望。管理層27日表示，737 MAX今年交付量將低於原訂目標，月產52架的計劃要到2027年下半年才能實現，年度自由現金流達100億美元的目標也推至2029年，拖累股價狂瀉10.71%，創18個月最大跌幅。
波音公布財報後，股價一度走高，但隨著法說會揭露復蘇時程落後期待即急轉直下。市場關注的焦點在於公司何時能穩定增產，並將龐大訂單轉化為獲利與現金。
波音執行長Kelly Ortberg表示，公司仍在努力穩定737 MAX每月47架的生產節奏，預計要到2027年才能完全穩定在這個水準，再於同年下半年提高至52架，晚於投資者期待的今年底或明年初。
機翼生產速度低於預期，是目前增產受阻的主要原因。Ortberg指出，機翼產出雖已改善，仍須證明能持續支撐月產47架的需求。
下一階段增產也需要艾弗雷特產線取得必要核准並投入生產，以及機身供應配合提升。「我知道大家都希望我們加快速度，但我們會把事情做好。」Ortberg表示，公司將優先確保生產穩定，在維持安全與品質的前提下改善效率。
產能穩定進度落後也影響今年交付表現。波音財務長Jay Malave表示，737今年交付量預計將低於原訂的500架目標。已在取得認證前生產的737 MAX 7與MAX 10，則將於明年初開始交付。飛機交付是波音財務復蘇的關鍵，客戶通常在接收飛機時支付大部分款項。增產與交付延後，意味著現金回流與獲利改善的速度，也可能落後市場期待。
在自由現金流方面，波音將2026年預估區間收斂至約20億美元，預期2027年增至約30億美元、2028年約60億美元，2029年才達到100億美元。Ortberg坦言，相較原先期待，整體時程約向後移了一年。
《巴隆周刊》指出，華爾街原先預估波音2028年自由現金流約100億美元、2029年約125億美元，管理層最新展望意味著，分析師可能需要下修未來幾年的預估。
相較於展望帶來的失望，波音第三季財報改善。截至9月底的一季，營收年增4%至241.88億美元，淨損由去年同期的53.39億美元，大幅縮小至1.16億美元，每股虧蝕由7.14美元降至0.26美元。核心每股虧蝕為0.34美元，仍遜於市場預期。本報訊
