本報訊
Marvell最新財報與營收展望雖然表現穩健，仍未能滿足市場對AI業務的高度期待。投資者尤其關注與Google合作的客製化芯片業務，何時才能對營收帶來顯著貢獻，拖累Marvell於28日暴跌10.28%，單日市值蒸發約217.8億美元。
隨著大型科技公司競相採用客製化芯片，以降低成本並提升效能，Marvell成為AI投資熱潮的主要受惠者之一，今年以來股價一度接近上漲兩倍。然而，在大型科技公司今年AI支出可望突破7400億美元之際，市場對相關芯片業者的業績期待也水漲船高，穩健的財報與財測已不足以支撐股價。Marvell雖然上調2027與2028會計年度營收預測，市場焦點卻集中在新公布的Google客製化芯片合作案。這項交易截至2033會計年度可能帶來最高1200億美元營收，但投資者仍無法確定相關業務何時開始大幅挹注營收。
執行長Matt Murphy表示，公司截至2028會計年度的客製化芯片營收目標，已納入部分Google業務貢獻，但相關收入要到2029會計年度才會變得更具規模。在數據中心業務成長帶動下，Marvell預估2027會計年度營收將成長約45%，2028會計年度則可望達到約180億美元。摩根士丹利分析師指出，市場原本抱持更高期待，主要就是受到Google合作案激勵；然而，這項交易的部分營收貢獻，大致已反映在公司先前提出的財測中，因此未能帶來更多新的上行空間。
Melius Research認為，儘管上季業績與近期財測相較市場預期不算特別亮眼，但Google合作案、與微軟的潛在商機，以及AI連接業務的成長空間，仍可能推動公司在2020年代結束前具備每股盈餘20美元的獲利能力。
華爾街對Marvell的長期前景仍抱持期待。財報公布後，至少八家券商上調目標價。分析師目標價中位數為275美元，較周五收市價仍有約27%上漲空間。不過，Marvell目前本益比約為74.2倍，反映市場已提前計入相當程度的成長預期，也意味著公司必須交出更強勁的業績，才能支撐目前的高估值。
