美聯社報道，自今年一月重返白宮（White House）以來，美國總統特朗普（Donald Trump）以前所未有的力度推行其「美國優先」的貿易議程，通過對幾乎所有國家的進口商品徵收高額關稅，徹底顛覆了數十年來的美國貿易政策。特朗普政府聲稱，此舉旨在縮小貿易逆差、重振本土製造業，並為國庫帶來豐厚收入。然而，數據顯示，這場激進的貿易戰在擾亂全球供應鏈的同時，也給美國消費者和企業帶來了沉重負擔，並引發了金融市場的劇烈動盪。

有效關稅率飆升至近百年新高

衡量關稅對經濟總體影響的關鍵指標——「有效關稅率」，在2025年經歷了驚人的飆升。根據耶魯預算實驗室（Yale Budget Lab）的數據，這一比率在四月達到頂峰後雖有回落，但在十一月仍高達近17%。這一數字不僅是一月份平均水平的七倍，更是創下了自1935年以來的最高紀錄。這意味著，美國消費者和企業為進口商品支付的平均稅率已達到近一個世紀以來的頂點，直接推高了從日常消費品到工業原材料的各項成本。

關稅收入增加 但貿易逆差改善有限

特朗普的關稅政策確實為美國財政部（U.S. Treasury）帶來了顯著的收入增長。截至今年十一月，關稅收入已超過2360億美元，遠超往年水平。然而，這筆收入在龐大的聯邦總收入中仍只佔一小部分，遠不足以支撐特朗普關於用關稅取代所得稅或向全民發放「關稅股息」的宏大承諾。在縮小貿易逆差方面，數據顯示逆差額在三月創下歷史新高後有所回落，但截至九月，年初至今的累計逆差仍比去年同期高出17%，顯示關稅政策對改善貿易失衡的效果並不如預期。

全球貿易格局重塑 中國進口額銳減

特朗普的關稅大棒幾乎揮向了全球所有主要貿易夥伴，其中對美中貿易的衝擊最為劇烈。美國對中國商品的平均關稅已高達47.5%。受此影響，今年前三季度，美國從中國的進口額暴跌近25%，使得中國從美國第一大進口來源國跌至第三位，僅次于加拿大和墨西哥。與此同時，為了規避高額關稅，美國的進口商紛紛將訂單轉向墨西哥、越南和台灣等地，加速了全球供應鏈的重組。

關稅政策引發市場劇烈波動

特朗普政府反覆無常的關稅政策，成為2025年金融市場劇烈動盪的主要推手。每當政府宣布、暫停或修改關稅措施時，股市都隨之劇烈反應。代表美國最大上市公司的標普500指數（S&P 500），其年內最大的單日和單週波動均發生在關稅政策最不確定的四月份，而最大的單月漲跌幅也與關稅政策的重大轉折點高度吻合，凸顯了貿易政策不確定性對投資者信心的巨大影響。

來源：美聯社

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