商務部25日公布數據，聯儲局偏好的通脹指標——個人消費支出（PCE）物價指數，5月年增率達4.1%，創下2023年4月以來最大增幅，也是三年來首度突破4%大關，高於4月的3.8%。美聯社報道，聯儲局長期通脹目標為2%，當前數據顯示物價壓力仍明顯偏高。
本輪通脹升溫主要受兩大因素推動。首先是美伊衝突期間油價與汽油價格大漲，儘管政府與伊朗近期達成初步和平協議，油價已逐步回落，但能源成本傳導至供應鏈的效應仍在發酵。其次，服務業通脹依然頑強，剔除能源與住房的核心服務通脹指標月增0.5%，創今年1月以來最大增幅，金融服務、運輸及醫療保健價格均明顯上漲。
值得注意的是，先前快速上漲的半導體相關成本已有降溫跡象，分析人士認為，隨著原油價格回落至戰前水平，目前可能已接近本輪通脹壓力高峰。
儘管通脹升溫，消費者支出並未明顯降溫。5月個人消費支出月增0.7%，高於4月的0.4%；經通脹調整後的實質消費支出增長0.3%，扭轉4月停滯局面。
物價持續走高已改變市場對貨幣政策的預期。聯儲局6月例會將今年PCE預測上調至3.6%，核心PCE上修至3.3%。利率期貨顯示，投資者認為聯儲局9月加息機率接近80%，7月機率則由數據公布前近40%降至約30%，反映市場預期聯儲局可能先觀察油價回落對物價的影響再行動。
同日公布的第一季GDP終值季增年率達2.1%，較初值1.6%上修0.5個百分點。上調主因是進口數據大幅下修，對經濟增長形成正面貢獻。然而消費支出由原估1.4%大幅下修至僅0.5%，創近四年最弱表現，反映高通脹與高利率對家庭支出的壓力。
