本報訊
馬斯克旗下SpaceX計劃以每股135美元發行約5.556億股新股，目標募資750億美元，對應估值達1.75萬億美元，有望超越沙特阿美2019年294億美元募資案，創全球資本市場史上規模最大IPO案。
根據安排，SpaceX 4日啟動機構路演，11日定價，最快12日以股票代碼「SPCX」於納斯達克交易所掛牌上市。
據路透社報道，SpaceX此次採取「全新股發行」(All-primary Offering)架構，現有股東不參與出售，募得資金將全數用於擴充AI運算基礎設施及星鏈等核心業務，馬斯克本人持股亦須鎖定366天。
不同於先設價格區間再依需求調整的慣例，SpaceX在初步接觸投資者前便拋出明確定價，且打算分配高達30%發行份額予散戶，在華爾街大型IPO中相當罕見。
將xAI業務併入後，SpaceX將自身定位為橫跨航太發射、衛星網絡與軌道AI算力的垂直整合帝國，其中星鏈早已成為貢獻主要營收與利潤的「現金牛」，而AI與星艦(Starship)開發則仍處於高強度投入期。
財務數據顯示，SpaceX今年Q1營收46.9億美元，較去年同期成長，但受AI燒錢拖累，去年全年由盈轉虧、淨虧蝕約49.4億美元。
若以1.75萬億美元估值計算，股價營收比(P/S)逾90倍，遠高於特斯拉等科技巨頭。
晨星(Morningstar)則給出7800億美元公允價值，不足目標估值一半。
分析師指出，投資者本質上是在押注軌道AI算力與火星計劃的長期願景，同時須承擔高槓桿治理與持續虧蝕風險。
若順利掛牌，SpaceX將躋身全球市值最高企業之列，連帶牽動商業航天、AI基礎設施賽道投資情緒，成為繼OpenAI、Anthropic之後華爾街最矚目的世紀級上市案。
