一場關於「預測市場」究竟是金融創新還是變相賭博的法律戰在亞利桑那州迎來關鍵轉折。一名聯邦法官週五下令，暫時禁止亞利桑那州對預測市場營運商 Kalshi 執行州賭博法，並叫停了對該公司提起的刑事賭博案件，使得原定於週一的提訊聽證會被取消。
- 本文核心內容：
- 事件地點：亞利桑那州鳳凰城（Phoenix）
- 核心實體：預測市場 Kalshi、亞利桑那州檢察官、聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）
- 關鍵裁決：聯邦法官暫時禁止州政府執行賭博法，並暫停對 Kalshi 的刑事案件。
- 法律爭議：《商品交易法》的聯邦專屬管轄權 vs. 亞利桑那州賭博法。
聯邦權力與州法權威的對決
位於鳳凰城的美國地區法官利伯迪（Michael Liburdi）在其命令中明確指出，聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）已充分證明，Kalshi 平台上的「事件合約」符合聯邦《商品交易法》中對「掉期交易」（swaps）的定義。因此，CFTC 極有可能成功證明聯邦法律優先於亞利桑-那州法律。
命令寫道：「該法案授予商品期貨交易委員會對在指定合約市場上交易或執行的『掉期交易』擁有『專屬管轄權』。」此次裁決源於 CFTC 對亞利桑那州提起的訴訟，旨在回應州政府對 Kalshi 發出的停止令及刑事指控，CFTC 認為亞利桑那州的行為侵犯了其監管全國掉期交易市場的聯邦專屬權力。
Kalshi：是金融市場還是變相賭博？
這場爭議的核心在於 Kalshi 的營運模式。該平台允許客戶買賣與特定事件（如選舉結果、體育賽事）相關的「是」或「否」合約。亞利桑那州檢察官對此提出 20 項輕罪賭博指控，指控其涉嫌接受對政治結果、大學體育賽事和個別運動員表現的非法投注。
亞利桑那州是全美第一個對 Kalshi 提起刑事指控的州，該州法律禁止無牌照的賭博業務及對選舉進行投注。州政府律師主張，Kalshi 將自己宣傳為體育和選舉投注平台，理應受州法管轄。
然而，Kalshi 堅稱自己是金融市場，而非賭博業務。該公司強調，其客戶之間進行的是「掉期交易」，而非與「莊家」對賭，因此只應對聯邦 CFTC 負責。Kalshi 執法部門負責人德諾（Robert DeNault）稱該裁決是「朝著正確方向邁出的一步」。
特朗普政府撐腰 法律戰全國蔓延
這場法律戰不僅限於亞利桑那州。Kalshi 已在猶他州和愛荷華州提起類似訴訟，試圖阻止各州的監管行動。目前各州判決結果不一，內華達州和麻薩諸塞州的法官作出了有利於州的裁決，而新澤西州和田納西州的法官則支持 Kalshi。
值得注意的是，特朗普政府迄今一直支持這類平台。美國總統特朗普的長子不僅是 Kalshi 和其競爭對手 Polymarket 的顧問，也是後者的投資者。此外，特朗普的社交媒體平台 Truth Social 也正準備推出自己的預測市場 Truth Predict。聯邦政府近期更對康涅狄格州、亞利桑那州和伊利諾州提起訴訟，挑戰它們監管預測市場的權力。
亞利桑那州總檢察長辦公室發言人泰勒（Richie Taylor）表示，不同意法院裁決，將評估下一步行動。
來源：美聯社
封面來源：2026年4月1日，星期三，華盛頓一棟建築物上懸掛著預測市場平台Kalshi的橫幅。