當31歲的交易員拉馬科（Christian Lamarco）決定創立自己的做空機構時，他以美國獨立戰爭期間為華盛頓（George Washington）蒐集情報的間諜組織「庫爾珀間諜網」（Culper ring）為公司命名。半年前，他發布一份針對人工智慧芯片巨頭英偉達（Nvidia）的做空報告，率先質疑執行長黃仁勳（Jensen Huang）與一名東南亞合作夥伴女高管的密切關係，如今隨著婚外情與間諜疑雲爆發，這份曾遭市場冷落的報告一夕爆紅。
《華爾街日報》11日報導，拉馬科創立的庫爾珀研究（Culper Research）在六個月前發布了一份長達40頁的報告，直指英偉達存在嚴重的「中國問題」。報告當時便點出黃仁勳與東南亞主要合作夥伴高管黃樂（Alice Huang）之間存在「令人不安的親密關係」，並直言做空英偉達並非看空人工智慧，而是基於該公司在中國市場的潛在風險。
然而，報告發布當天，黃仁勳正隨同特朗普總統搭乘空軍一號前往北京進行國事訪問，英偉達股價隔日更創下歷史新高。這名平日專注於冷門小型股的年輕做空者完全遭到華爾街忽視。直到本周黃仁勳承認與涉嫌為中國情報部門效力的黃樂發生婚外情，英偉達市值自報告發布以來已蒸發逾1萬億美元、股價累計下跌20%，拉馬科這份預言式的報告才在社交平台X上獲得數百萬次瀏覽。面對蜂擁而至的媒體採訪與電話，拉馬科拒絕透露是否仍在做空英偉達及具體獲利金額。
小鎮青年自學成才 靈感源自間諜影集
拉馬科成長於紐約州北部，畢業於賓夕法尼亞州一所小型基督教學院格羅夫城市學院（Grove City College）金融系。大學期間，他曾駕車前往卡內基美隆大學參加選股比賽，與常春藤名校學生同場競技並奪得第二名。畢業後，由於大型金融機構極少前往該校招募，他主動將個人研究報告電郵給多家對沖基金，成功進入芝加哥一家多空對沖基金任職兩年，隨後帶著數月積蓄移居匹茲堡自立門戶，並遷往紐約布魯克林一間公寓辦公。
他坦言，公司名稱靈感來自高中時看過的AMC歷史劇《逆轉奇兵》（Turn: Washington’s Spies），劇中庫爾珀間諜網在英軍佔領紐約期間嚴密追蹤敵軍動向，這與他透過徹底調查揭露企業欺詐與財務違規的投資研究理念不謀而合。庫爾珀研究僅由拉馬科與兩名分析師組成，過去曾指控一家門窗製造商與販毒集團有關而遭特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）聘用的律師提告誹謗，亦曾就電動空中計程車公司與著名主持人法倫（Jimmy Fallon）公開打賭100萬美元。
抽絲剝繭查線索 台灣麵店外影片成關鍵
這份震撼華爾街的英偉達報告歷時數月才得以完成。去年《紐約時報》與彭博社的相關報導引起拉馬科團隊的興趣，但起初因認為難以在世界最大市值公司身上找到市場遺漏的盲點而一度擱置。直到今年3月，聯邦檢察官起訴美超微（Super Micro Computer）高層涉嫌違反美國出口管制向中國走私英偉達芯片後，拉馬科決定重啟深入調查。
調查期間，他們透過付費專家網絡訪談了多名英偉達前員工，從中聽聞黃仁勳與黃樂之間「特殊關係」的傳聞；團隊同時分析了被刪除的程式碼、新加坡與馬來西亞的企業註冊文件，甚至仔細檢視了一家台灣麵店外的YouTube監控影片。今年5月，在經歷一個不眠之夜後，拉馬科正式發布該份報告。如今，隨著英偉達陷入空前危機，這家以間諜組織命名的研究機構已將目光轉向下一個目標，拉馬科透露目前正調查另一宗「規模相當大」的案件，但坦言就性質而言，世上已沒有任何目標能比英偉達更龐大。
