巴菲特繼任者大舉買入自家股票

監管文件顯示，自巴菲特繼任者阿貝爾接管巴郡後，在今年一季度將巴郡對Alphabet的持倉增持兩倍有餘，二季度又通過私募配售追加100億美元，如今Alphabet已是巴郡的第五大重倉股。但這並不是讓投資者該為之興奮的那檔股票，二季度，阿貝爾大手筆買入了巴郡自身股票。

在巴郡最新季報的最後一頁、管理層認證聲明之前，可以看到按月披露的股票回購明細。4月沒有開展回購，而阿貝爾在5、6月加快回購節奏。上個季度合計斥資約45.3億美元回購巴郡A類（BRKA）與B類（BRKB）股票。這是巴郡近五年單季度最大回購規模。自2018年年中董事會修改回購規則以來，巴郡累計回購金額已經突破820億美元。

很多人會好奇，歷任管理層為何累計投入超820億美元回購自家股票，核心有三點原因：第一，巴郡不派發股息。因此，在估值合理的前提下，持續回購是回饋股東最合理的方式。第二，對於巴郡這類淨利潤保持穩定甚至增長的企業，股票回購可以抬升每股收益（EPS），對看重基本面的價值投資者更具吸引力。但最重要的一點：自2018年7月以來累計820多億美元回購，本質就是新舊管理層在押注自身、押注公司未來。

市場普遍認為，只要巴郡股價維持在賬面值溢價50%及以內，阿貝爾就會繼續開展回購。