微軟可望吃到AI「變現大餅」

過去兩年人工智能（AI）市場焦點集中於數據中心、芯片、服務器與能源等基礎建設領域。隨著AI基礎設施逐步完善，市場關注焦點正開始從「誰能提供算力」轉向「誰能透過AI創造實際收入」。高盛認為，未來將更重視企業採用、商業模式與獲利能力。市場對AI基礎建設公司的評價邏輯也正在改變。

AI商業化進程正在加速。數據顯示，微軟商業剩餘履約義務的成長主要來自非實驗室客戶，顯示企業對AI服務的採用正在擴大。這意味著AI產業鏈的價值分配正在改變。市場不再只是追逐提供算力的企業，而是尋找能將AI技術導入企業流程、提高生產效率並形成收入模式的公司。

在AI應用變現階段，微軟被視為最具優勢的受益者之一。市場分析指出，微軟與AWS目前是較能證明AI商業模式的企業，其中微軟擁有Copilot與Foundry等多層收入出口。微軟的AI布局形成多層次收入模式。Azure提供基礎雲端算力與GPU租賃服務，Foundry平台提供模型調用、微調與部署能力，而Copilot則直接嵌入Office365與GitHub等企業應用場景，透過付費席位模式創造收入。

這種從基礎設施到平台再到終端應用的完整布局，使微軟不僅能受惠於AI資本支出，也有機會捕捉企業導入AI後帶來的商業價值。