阿根廷本週將償還一筆高達43億美元的債券，此舉在該國拒絕進入全球債務市場的背景下完成，挑戰了部分投資者的預期。政府表示已確保所需資金，並計劃在總統哈維爾·米萊任內依賴國內融資，避免發行國際債券。
- 本週償付金額：43億美元，包含外幣債券的本金與利息。
- 融資策略：排除發行國際債券，依賴本地美元債券（Bonares）、多邊支持貸款等低成本來源。
- 國內融資成本：本地發行的美元債券平均收益率約6.9%，顯著低於預估的國際市場成本8.6%。
- 未來計劃：計劃年底前再透過國內配售籌集20億美元，並已獲世界銀行等擔保的銀行貸款。
國內融資策略奏效
儘管部分投資者曾敦促阿根廷抓住時機進入國際市場籌資，但經濟部長路易斯·卡普托（Luis Caputo）堅持認為借貸成本過高。他公布了一項融資計劃，排除今年發行國際債券，轉而依賴本地市場。卡普托向記者表示：「進入市場只是另一個選項，而非目標。」他強調，政府的目標是以盡可能低的成本為債務再融資。
財政部自三月以來，已透過出售本地發行的美元計價債券「博納雷斯」（bonares）籌集約40億美元，這些債券的平均收益率為6.9%，遠低於投資者估計阿根廷在海外需支付的約8.6%。此外，政府週三確認從西班牙對外銀行（BBVA）、桑坦德銀行（Santander）和德意志銀行（Deutsche Bank）獲得最多32億美元貸款，並由世界銀行和美洲開發銀行提供擔保。
投資者觀望與未來風險
許多投資者年初曾認為阿根廷必須出售全球債券以應對償付需求，但政府今年在積累美元方面相當成功。Ashmore Group研究主管古斯塔沃·梅德羅斯（Gustavo Medeiros）指出，雖然對國際儲備水平存在擔憂，但政府的策略至今證明是正確的。許多投資者仍預期，米萊的經濟改革最終將為阿根廷重返華爾街鋪路，可能在今年稍後或2027年初實現。
然而，目前的策略幾乎沒有迴旋餘地。彭博智庫經濟學家希梅娜·祖尼加（Jimena Zuñiga）警告，此舉存在重大風險，因為任何衝擊都可能破壞2027年的計劃，而阿根廷可能正在錯過當前良好的發行窗口。阿根廷在2027年有約250億美元的美元債務到期，任何與選舉相關的波動都可能推高主權利差，使融資變得困難。
來源：batimes.com.ar
封面來源：2024年12月6日，星期五，阿根廷總統哈維爾·米萊（左）和經濟部長路易斯·卡普託在烏拉圭蒙得維的亞出席南方共同市場高峰會。美聯社