胡孟青
風險胃納因人而異，不少近年在美股尤其擁抱科技，押注MAG7的投資者，早已賺得盆滿缽滿。有空間把部分利潤追逐以MANGOS為代表、邁步走向更尖端科技進發，聚焦幾顆成長正在爆發的新星，當然，其中的風險代價也可以極高昂。
估值已達九千六百五十億美元的Anthropic，已計劃今年秋季上市。其今年5月年化經常性收入就達四百七十億美元，第二季有望首次實現季度盈利。OpenAI估值八千五百二十億美元，年化收入突破二百五十億美元，但2025年全年虧損約一百七十億美元，預計2030年前難以實現盈利。SpaceX上市首日市值突破二萬億美元，刷新全球IPO紀錄。其中Starlink2025年貢獻一百一十四億美元營收與四十四億美元營業利潤，是唯一的現金流引擎；但火箭、星艦及AI業務（xAI）合計虧損巨大，2025年全年淨虧損近五十億美元，市銷率高達百倍以上，完全蠶食Starlink的貢獻。
相比MAG7，MANGOS的成長爆發力遠超成熟巨頭，但以極高估值、巨額虧損和高度不確定性為代價，投資安全性顯然較低。MAG7與MANGOS並非簡單的替代關係，而是代表了美股科技領軍企業的兩種不同進化階段——MAG7是「已規模化的盈利支柱」，MANGOS則是「前沿技術的未來期權」。對於穩健型投資者，MAG7仍儼如無可取代的配置核心；偏好高風險高回報的資金，可在MANGOS中尋找更高的成長彈性。兩者並非零和博弈，而是在AI革命驅動下的資本市場新格局。