就在SpaceX完成創紀錄IPO之際，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼卻發出嚴厲警告：這是一場由馬斯克與華爾街盟友主導的「龐氏騙局」，最終將在拖垮散戶的情況下崩盤。
SpaceX上市當天造就了數千名富豪，CNBC報道，SpaceX約4400名員工成為新晉百萬富翁，其中約400人持股價值超過1億美元。長期以來，SpaceX以低於市場的現金薪酬搭配股票期權吸引人才，從工程師到餐廳廚師、保潔人員皆參與持股，如今迎來了巨額回報。
不過，就在散戶爭相湧入之際，克魯曼12日卻在Substack平台上撰文大潑冷水。
克魯曼承認，特斯拉與星鏈確實是重要成就，但他認為這些並不足以支撐馬斯克如今的驚人財富。他指出，馬斯克真正的資產來自投資者對其「天才形象」的信仰——企業估值持續上升，反過來強化市場對其能力的崇拜，形成一種自我循環。
「一間靠成功表象不斷吸引新投資者加入的企業就是龐氏騙局，而馬斯克本人基本上就是個真人龐氏騙局。」克魯曼寫道。
他以2022年馬斯克收購Twitter（後更名為X）為例，指馬斯克將平台政治化後嚇跑廣告主，毀了其商業模式，到2024年夏季X估值已不到收購價的一半，套牢一眾華爾街債權銀行。隨後，馬斯克藉特朗普當選總統及AI熱潮，先後將xAI與X合併、再將xAI併入SpaceX，用星鏈業務作為支柱，不斷「空殼遊戲」般操弄資產。
克魯曼最擔憂的是，納斯達克100指數與富時羅素近期紛紛修改規則，允許SpaceX在上市後幾乎立刻納入成分股。過去，主要指數通常會等待公司上市至少一年，確認市場表現穩定後才考慮納入，如今卻對SpaceX破例。
這意味著，一旦SpaceX被納入主要股價指數，全美超過半數追蹤指數的共同基金與退休基金，將被迫買進其股票。無數普通美國家庭與小散戶將在不知情的情況下，被拖入支撐SpaceX高估值的行列。克魯曼直言，傳統龐氏騙局通常只傷害自願參與的投資者，但這次情況截然不同。SpaceX去年營收僅187億美元，且仍處於虧蝕狀態，卻獲得1.77萬億的IPO估值，這並非建立在企業基本面之上，而是來自馬斯克個人品牌的信仰。他警告，SpaceX終將崩盤，而屆時承受損失的將是全美大量普通散戶投資者。
