美國4月企業活動出現回溫跡象，但在中東衝突推升成本與供應鏈壓力下，通脹升溫風險同步升高。
標普全球23日公布的4月初值顯示，綜合採購經理人指數(PMI)升至52.0，較3月的50.3明顯回升，並高於市場預期的50.6，顯示民間企業活動維持擴張。不過，整體經濟成長動能仍偏溫和，顯示景氣復蘇基礎尚不穩固。
數據還顯示，本次回升主要由製造業帶動。製造業PMI升至54.0，創47個月新高，新訂單指數亦顯著成長，反映企業需求回升。然而，部分訂單成長來自企業因應供應短缺與價格上漲風險而提前囤貨。標普全球指出，企業出現類似疫情期間的「緊急採購」與「恐慌性備貨」行為，以確保未來供應穩定。
受美伊衝突影響，霍爾木茲海峽航運受阻，推升能源與原物料價格，包括肥料、石化產品等均出現上漲。企業原材料成本持續攀升，投入價格指數升至近11個月高點，產品售價指數則攀升至59.9，為2022年7月以來最高水平。供應商交貨時間亦延長至2022年8月以來最長，反映供應鏈瓶頸再度浮現。
分析指出，企業正迅速將成本轉嫁至終端價格，使通脹壓力從能源擴散至更廣泛的商品與服務領域。標普全球首席經濟學家威廉森表示，目前整體通脹情勢已達近四年來最令人擔憂的水準，若此趨勢延續，將使美聯儲(Fed)更難推動減息。
儘管製造業表現強勁，服務業復蘇力道仍顯疲弱。服務業PMI回升至51.3，雖重返擴張區間，但新業務指數降至兩年低點，顯示需求端仍受抑制。分析指出，戰事帶來的不確定性，加上價格上升與借貸成本可能維持高檔，使企業與消費者支出趨於保守。
就業市場方面，民間企業聘僱指數僅小幅回升至50.2，製造業仍出現人力縮減，服務業聘僱增幅有限。企業普遍反映，在需求前景不明與成本壓力上升情況下，對擴編持審慎態度。美國經濟呈現「成長溫和、通脹升溫」的結構性矛盾。分析認為，若通脹持續上行，而經濟成長僅維持低速擴張，Fed將面臨政策兩難，貨幣政策走向將更依賴數據表現。