派拉蒙天舞（Paramount Skydance）與華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery）之間的併購攻防戰再度升級。派拉蒙向德拉瓦州衡平法院提起訴訟，要求華納兄弟探索揭露其與Netflix達成交易的詳細財務分析。而Netflix據透露正考慮修改對華納兄弟探索的收購條款，並已討論以全現金方式收購後者的片廠和流媒體業務。

調整收購條款旨在加快這項可能需要數月才能完成的交易。該收購交易目前面臨政界人士的反對以及競爭對手派拉蒙天舞的阻擾。機構投資者的意見也存在分歧。

根據原協定，華納兄弟探索的股東每股將獲得23.25美元現金和4.5美元的Netflix普通股，如果Netflix股價跌破97.91美元，則設有特定的調整條款。自去年10月Netflix啟動對華納兄弟探索的收購行動以來，Netflix股價已下跌約1/4。

華納兄弟探索在去年12月選擇Netflix後，派拉蒙天舞多次試圖攪黃這筆交易。現在，派拉蒙天舞的這起訴訟使荷里活近年規模最大的併購角力之一，正式從董事會層級延伸至司法與股東戰場。

派拉蒙由執行長埃里森（David Ellison）主導，正以全現金方式競逐華納兄弟探索旗下影視與內容資產，與Netflix形成正面對決。投資者正密切觀察，這場法律與代理權雙線作戰，是否最終迫使其中一方讓步，或引發更高價碼的競逐。

根據訴狀內容，派拉蒙要求法院命令華納兄弟探索，揭露其董事會支持與Netflix交易時所依據的財務評估細節，包括如何評價有線電視頻道業務分拆後的殘餘股權、Netflix交易中債務調整的計算方式，以及對派拉蒙每股30美元全現金收購案進行風險折價的依據。

派拉蒙指出，這些資訊對投資者判斷是否參與其公開收購至關重要，尤其是在收購期限即將於1月21日到期之際，「時間至關重要」。

除法律行動外，派拉蒙也同步升高敵意併購力道。埃里森在致股東信中表示，派拉蒙計劃於2026年股東會提名董事候選人，直接挑戰現任董事會，將併購決策推向代理權之爭。市場人士指出，這代表派拉蒙已準備將戰線拉長，透過股東投票改變董事會組成，迫使華納兄弟探索重新評估交易選項。

另一方面，華納兄弟探索也警告，若終止與Netflix的協議，可能需支付高達28億美元的解約金，連同其他成本，整體代價約47億美元，進一步提高轉向派拉蒙交易的門檻。