本報訊
Meta上周財報優於預期，但宣布上調今年資本支出下限，且表明2026年還將「顯著增加」後，引發投資者擔憂，股價連跌四天、市值蒸發逾3000億美元。這令人聯想到當年元宇宙投資，導致股價暴跌77%的慘痛經驗。
雖然CEO朱克伯格在財報電話會議上淡化過度支出疑慮，強調Meta積極投資超級智能實驗室等項目是「正確策略」，但市場卻不這麼認為。據彭博社網綜合報道，Meta股價正經歷2022年11月以來最差的4天表現，跌幅近17%。值得注意的是，2022年的拋售潮同樣因投資者質疑支出計劃而起，最終導致股價從2021年高點重挫77%。
「這感覺像是回到Meta過度支出的老路，把錢花在無關緊要或沒有適當回報要求的項目上」，業內人士說：「投資者正失去耐心。」
儘管近期重挫，Meta股價今年仍上漲7.1%。這是因為直到最近AI大筆支出並未被視為負面因素，反而被視為保持競爭力的展現。朱克伯格長期宣傳AI可改善廣告投放精準度和用戶參與度，但隨著支出持續攀升，投資者在看到更具體回報跡象前，開始對支出規模感到不安。
Oppenheimer分析師Jason Helfstein在財報後調降Meta評級，寫道「雖然營收機會未知仍大幅投資超級智能，反映了2021/2022年的元宇宙支出模式。」
Meta並非唯一讓投資者對AI支出感到擔憂的科技巨頭。微軟財報公布後股價也下跌，但跌幅較溫和，原因是投資者看得到Azure雲端業務如何將AI投資轉化為實際營收成長。相較之下，Meta的處境更艱難。亞馬遜和Alphabet財報後股價上漲，因為它們都擁有企業級雲端服務，能直接從AI熱潮中獲利。但Meta主要仰賴廣告業務，缺乏這類能將AI投資快速變現的企業客戶業務。
分析師直言，Meta的商業模式嚴重缺乏多元化，也沒能建立真正的企業級業務，還有元宇宙策略失誤的前例。
據悉，投資者的擔憂不只是支出問題。美銀11月2日報告警告，Meta使用表外債務和大額沖銷，導致實際淨利與調整後盈餘差距擴大，可能代表「獲利品質惡化」。但Meta也有亮點，營收預計今年成長21%，至2028年前都將維持雙位數成長；淨利在今年持平後，明年預計成長超過25%。
