
泡泡瑪特(9992)昨日收市後發盈喜,料半年收入按年增長不低於200%、溢利按年增長不低於350%,其後多間大行亦發報告看好,認為中期表現超出市場預期;不過,該股股價不升反跌,曾大跌逾6%,低見247.2元;暫報249.2元,仍跌逾5%。
花旗:海外擴張仍是關鍵
花旗指出,Labubu等IP全球認受性持續提升,推動泡泡瑪特第二季業績大幅超出預期,並預計在IP熱度延續、海外擴張、補貨計劃及新產品推出帶動下,下半年增長持續強勁,將2025至2027年盈利預測分別上調43.6%、41.4%及41.8%,今年全年收入料按年增長156%,其中海外及中國市場收入分別升289%及71%,相信北美及歐洲等海外市場擴張仍是關鍵增長引擎,維持「買入」評級,目標價調升至384.5元。
大摩:投資者或獲利了結
大摩亦出,泡泡瑪特預料的上半年收入及溢利分別較該行預期高出8%及20%,主要受到大中華區及亞太市場表現超出預期的推動,更預計股價短期將創新高,但隨後可能因投資者獲利了結而出現調整,將目標價上調至365元,評級「增持」,預測第三季收入增幅介乎150%至160%,今年全年收入及盈利則分別增長140%及210%。
摩通:長期投資邏輯穩固
摩通認為,泡泡瑪特長期投資邏輯依然穩固,包括其強大的IP營運能力和IP變現模式,最新預計2025全年收入及凈利潤分別達304億及94億元,2025至2027年收入及盈利年均複合增長率達23%及25%,重申是中國消費板塊首選,將目標價由330元上調至340元,給予「增持」評級。
美銀:調高今明兩年預測
美銀證券則指,泡泡瑪特中期收入及經調整淨利潤料約137億元人民幣及45億元人民幣,較市場預期高出約30%,該行亦相應將其今明兩年非國際財務報告準則(non-IFRS)淨利潤預測上調47%及44%,目標價大幅調升至370元。該行又指,泡泡瑪特持續加強全球化佈局、IP矩陣擴張及改善盈利能力,將繼續為業務增長提供動能,維持「買入」評級,並列為首選股,相信海外市場拓展是盈利增長的主要驅動力,上半年經調整淨利潤率預料達到33%,對比2024年上半年為20%。