曾經受到對沖基金和波動性投資者青睞的小眾股票交易，如今已發展成為華爾街最受歡迎的期權策略之一。這種投資策略就是離散度交易（Dispersion Trading）：賣出納斯達克100指數等寬基股指期權，同時買入該股指的個別成分股（如英偉達或特斯拉）的期權。
華爾街見聞報道，該策略的核心是利用指數和個股之間的波動性差異來獲利。其交易的理想條件是：個股價格大幅波動（個股期權的價值更高），但它們的整體漲跌互相抵消，使指數保持穩定（指數期權的價值下降）。
個股波動率高於指數波動率，意味著用個股期權去對沖指數期權的成本更低，正好為投資者創造了套利淡間。根據法國興業銀行彙編的數據，目前標普五百指數成分股的平均波動率相對於整個指數的波動率達到了至少自2011年以來的最高水準。
離散度交易持續增長是因為它被視為一種更實惠的投資組合保險形式。越來越多的資金湧入離散度交易，只是美國期權市場增長的縮影。自2019年以來，美國期權市場的整體交易量已翻番。然而，離散度交易規模的擴張也引發了一些擔憂，比如侵蝕其核心的套利淡間。由於投資者押注這種模式會持續下去，現在進入該策略的成本達到至少13年來的最高水準，提高了未來賺錢的門檻。
