（余非 星島中文電台時事觀察）
俄烏戰爭爆發超過一百日，實戰之外，還有一場場外交戰、訊息戰、糧食戰、金融戰，以及貨幣戰。當中金融戰和貨幣戰一般都會以為美國必勝，因為美國對金融財技的操弄有歷史悠久的華爾街經驗。這，也是我的理解。
然而，事實竟然並非如此。以2022年3月為止，俄羅斯已受到5532項制裁，成為被制裁最多的國家。這些制裁當中不乏經濟制裁。不過，就是因為俄羅斯有一位出色的央行行長，非但令俄羅斯在被深度制裁下經濟仍然企穩，甚至似乎打贏了貨幣戰。這樣的一個人材，值得知道。世界很大，當前因為國際主流媒體由美英主導，於是值得知道的人物、成功人士，都由美英主導及塑造，所以本文就介紹俄羅斯女行長。
且由近期的、大家容易有印象的事情開始說起。
俄烏在2月22日開戰，開戰後俄羅斯盧布兌美元匯率暴跌至創紀錄新低，一度被視為盧布這一次死定了。但是奇怪地在西方制裁不斷加碼下，俄羅斯匯率一路反彈，已回升至衝突爆發前的水平；兌美元和兌歐羅都已回升，不再低殘。原因之一是有絕招——「盧布結算令」。3月23日普京簽發命令，對被俄羅斯列為不友好國家和地區的天然氣供應必須用盧布結算，4月1日生效。能源綁盧布的設計人，就是俄羅斯央行行長埃爾韋拉·納比烏琳娜，她看準了西方宣佈制裁俄羅斯能源，卻不可能即時停用；於是以快打慢，普京即時宣佈及執行俄油和天然氣綁盧布。此舉立即成功將一場能源戰轉為貨幣戰，令盧布有了定海神針。就在盧布結算令生效大半個月後的4月21日，俄羅斯國家杜馬通過任命納比烏琳娜續任為俄央行行長，任期五年。
我在從前的文章內已說過，因為印度和部份歐盟成員國，例如匈牙利等願意用盧布結算，能源綁盧布的結算令顯然令出而可行，而且以盧布結算的國家不斷增加。以上的「能源+貨幣」戰，俄羅斯先勝一局。這些是最近的事。而女行長納比烏琳娜是在2013年就被委以重任的。由那年開始，就帶領俄羅斯度過無數次因西方制裁而引致的經濟危機，成功阻止盧布成為拜登總統口中的「廢紙」。
納比烏琳娜，1963年出生，父母都是工人。請注意——她是俄羅斯國產精英。納比烏琳娜的經濟學識來自莫斯科國立大學經濟學專業，她在1986年畢業。丈夫雅羅斯拉夫·庫茲米諾夫是俄羅斯高等經濟學院的創建者之一（後改名為莫斯科高等經濟大學），擔任該校校長一職超過30年。
畢業後，納比烏琳娜一直在經濟部門工作，由蘇聯、跨越至俄羅斯階段。她是普京愛將，普京執政初期已被重用。納比烏琳娜在2012年出任俄羅斯總統經濟助理。2013年中出任俄羅斯央行行長。她也是G8成員國的首位女性央行行長。所以說，近十年由制裁而來的金融及經濟危機能一一化解，有她的一份功勞。
事實上納比烏琳娜在上任之初是受到質疑的，正正是2014年的盧布危機，她憑實力一戰定江山，從此被人認識到她的實力。
剛才談了俄烏戰爭爆發後的能源綁盧布的做法，以下談2014年的危機她又如何化解。2014年烏克蘭發生顏色革命，總統被趕落台，俄羅斯出手保護亞努科維奇，並趁亂讓克里米亞以公投方式併入俄羅斯。西方因而對俄羅斯發動了多項制裁行動，令盧布暴跌。加上當時國際油價下行，令俄羅斯經濟有崩潰的危險，情況十分嚴峻。就在2014至2015年，納比烏琳娜推動俄羅斯浮動匯率制，緩解了俄羅斯外匯儲備的壓力；不必用儲備救匯價。她還用一系列經濟手段將通脹率由高企的11%，回落至正常通脹水平，而且至現在、即是她任內十年都正常，令俄羅斯的經濟可以在穩定的貨幣環境下復甦。
在2014年往後幾年，納比烏琳娜領導央行實現操作現代化，也從根本上、結構上令盧布不會是廢紙，方法是建立世界上最大、價值6400億美元的黃金及外匯儲備，令盧布有黃金和龐大的外匯儲備背書。
在此插播幾句解釋，我們平日說印銀紙，紙幣真的是印出來的。它的價值要有一些實質的東西背書。一如美元曾經以黃金背書，就是所謂的金本位時期；那時的美「元」，真的可以叫美「金」，因為不同面值的美元紙幣，可以兌換不同定量的真正黃金。可是，後來美元濫發，加印至美國庫存的黃金不足以兌換，於是1970年代美元跟黃金脫鉤。此時的美「元」已經不是美「金」了。之後，美元綁上石油，全世界買石油都要用美元計價和結算，令沒有了金本位的美元仍然可以成為世界上的強勢貨幣。
明白上述概念，就會明白俄羅斯這位女行長如何為盧布解決紙幣背後的價值問題。而在俄烏戰爭這種外來因素刺激的短期暴跌、急跌，是一種不反映盧布價值的突變。
她又反應很快地想出將盧布綁上西方非買不可的能源，於是等如即時找到一枝定海神針，穩住了盧布的需求。有需求，盧布就不會虛跌，重新反映盧布背後那6400億美元的黃金及外匯儲備的價值。
納比烏琳娜的成績華文傳媒有述及，卻未夠多，令大家只知道有普京，未必知道普京之所以可以強勢，是因為團隊中有猛料的行長。歐洲早便慧眼識英雄，於2015年已經有財經雜誌評她為年度最佳央行行長。2016年《全球金融》雜誌為全球央行行長排名時，納比烏琳娜名列第6位。
除了經濟學了得之外，納比烏琳娜精通英語和法語，喜歡古典音樂、詩歌和戲劇。甚至曾為盧布新紙幣宣傳片獻唱。她最喜歡的作家是托爾斯泰和普希金。文藝修養也很高。
本文簡介一下這位女行長，是讓大家在觀念上知道，這個世界真的很大，美英之外，很多國家也有自己的土產精英，而且是有國際認可的土產精英。當然，這些國家包括我們中國。
