在人工智能（AI）熱潮推動下，美股集中度創下百年新高，投資界再度掀起「多元化投資組合是否過時」的爭論。專家指出，雖然分散投資長期以來被視為降低風險的「免費午餐」，但當前市場卻由少數科技巨頭主導，讓集中投資的可行性與風險重新受到檢視。
《Marketwatch》報道，根據Piper Sandler策略長Michael Kantrowitz的分析，標普五百指數前十大成分股市值比重已達40%，為百年來最高水準。高集中度讓追蹤大盤的ETF，如SPDR S&P ETF與Vanguard S&P ETF，面臨潛在風險。
2017年，投資管理軟件平台Alpha Theory即曾提出，專業投資者若將投資組合集中於10至30檔高信念標的，有望帶來更佳表現。該公司創辦人Cameron Hight指出，儘管基金持股獲利比例僅約五成，但因資金加碼於贏家、減碼於輸家，最終仍能創造正報酬。他並引述高盛對沖基金VIP指數的長期優異表現主張集中投資並非不切實際。
然而，反對意見同樣強烈。Verdad Advisers研究主管Brian Chingono模擬數萬個投資組合後發現，高度集中投資的中位報酬率低於多元化組合，且約40%集中組合十年年化報酬不足5%。
Acadian Asset Management投資經理Owen Lamont更直言，集中投資風險更高，且假設專業人士能可靠預測未來「完全不符事實」。
儘管傳奇投資者如巴菲特、芒格與林奇曾公開質疑過度分散，並支持集中持股能提升回報，但對一般投資者而言，分散投資仍被視為長期穩健的主流選擇。在AI帶動市場結構轉變的當下，「集中vs分散」的爭論持續發酵，也凸顯投資者在追求超額報酬與分散風險之間的艱難抉擇。
