安聯投資發佈2025年第三季市場展望指出，「害怕入市」（Fear of Going In）的心態因美國市場政策不穩及市場波動，在機構投資者間日益普遍，惟這種情緒或將被「擔心錯失良機」（Fear of Missing Out，FOMO）取而代之。同時，在政策不確定性及債務水平持續上升的背景下，環球投資者開始質疑美元及美債作為傳統避險資產的地位。
AI邁向多模態模型成重要因素
安聯投資環球股票首席投資總監Virginie Maisonneuve指出，歐洲對「主權」議題的重視日益提升，預期政府將加大對基礎設施及戰略產業的投資，為歐洲市場帶來支持，並預計到2026年，歐洲與美國在企業盈利增長的差距將有望縮窄。
亞洲市場方面，AI正從語言模型邁向多模態模型，這一轉變將成為區內科技與創新的關鍵驅動因素，特別是在中國市場。日本方面，通貨再膨脹及企業管治改革正為市場注入動力，亦可能受惠於資金將從美國市場流出帶來的避險效應。
她續指，印度有望在財政及貨幣政策的雙重支持下重拾增長動能，人口結構優勢及生產力提升亦將持續為印度經濟帶來利好。在科技領域方面，除了聚焦於AI主題的「採用者」與「推動者」外，隨着周期性壓力減退及結構性需求加快，整個半導體板塊將重新成為市場焦點。
對美債謹慎 偏好歐元區債券
安聯投資環球多元資產首席投資總監Greg Hirt則表示，作為多元資產投資者，對股票持審慎樂觀的看法，並具明確的地區配置偏好。儘管短期內市場仍受技術因素支撐，但預期美股將接近其長期估值高位，反觀其他市場則具有更大上行潛力，看好歐元區股票，其受惠於市場氣氛改善、歐洲央行政策支持、以及資金持續流入。
固定收益方面，亦偏好歐元區主權債券，主要受到通脹回落與避險資金流入的支持，惟對該資產類別的信心較以往略為下降。同時，由於市場對財政可持續性的擔憂升溫，以及近期美國國債拍賣需求轉弱，對美國國債的配置轉趨謹慎。新興市場債券方面，過去幾年區內政府加強財政與貨幣紀律，為資產表現提供了有利基礎，因此持續看好其表現。
